Polymarket予測市場が直面する規制上の課題
米国商品先物取引委員会（CFTC）は最近、予測市場プラットフォームであるPolymarketとそのユーザーに対して一連の注目すべき執行措置を講じ、この分野における規制圧力と法的リスクの高まりを明らかにしました。これらの措置は、プラットフォーム自体のコンプライアンス審査だけでなく、インサイダー情報を用いて取引を行った個人に対する訴訟にも及び、予測市場における詐欺や操作行為を撲滅しようとする規制当局の決意を浮き彫りにしています。
初期の規制措置とプラットフォームの和解
2022年1月、CFTCはPolymarketに140万ドルの罰金を科しました。当時の告発は、同プラットフォームが未登録の事業体として運営され、未登録のイベント契約（CFTCによってスワップと見なされる）を提供していたというものでした。和解契約の一環として、Polymarketは米国ユーザーに非準拠の市場サービスを提供することを停止し、米国ユーザーがオフショアプラットフォームにアクセスすることを阻止することに同意しました。その後、Polymarketは2022年5月に元CFTC委員のJ. Christopher Giancarloを諮問委員会会長に任命し、コンプライアンス体制の強化を図りました。
個人に対するインサイダー取引の告発
2026年、CFTCと米国司法省（DOJ）は、インサイダー情報を利用してPolymarketで取引を行い、不法に利益を得たとして2人の個人に対して民事および刑事訴訟を提起しました。
- ミケーレ・スパニョーロ氏のケース：今年5月27日、Googleのソフトウェアエンジニアであるミケーレ・スパニョーロ氏が規制当局の標的となりました。彼は、Googleの2025年「年間検索」ランキングに関する機密情報を職権乱用により入手し、その情報をPolymarketで関連イベント契約の取引に利用したとして告発されました。スパニョーロ氏は、2025年10月15日から12月4日の間に、Google検索トレンドに関連する23の契約でほぼ完璧な精度で取引を行い、約120万ドルの利益を得たとされています。米国司法省は、彼を商品詐欺、電信詐欺、マネーロンダリングの罪で告発しました。
- ギャノン・ケン・ヴァン・ダイク氏のケース：今年4月、米国司法省は米国陸軍兵士のギャノン・ケン・ヴァン・ダイク氏を起訴しました。彼は、軍事作戦に関する機密情報を利用して、Polymarketでニコラス・マドゥロに関連するイベント契約を取引し、40万ドル以上の不法な利益を得たとして告発されました。CFTCもこの件について並行して民事訴訟を提起しました。
Polymarketの成長とコンプライアンス審査の再開
規制上の課題に直面しながらも、Polymarketは過去数年間で著しい成長を遂げました。同プラットフォームは2020年10月に400万ドルのシードラウンド資金調達を完了した後、評価額は上昇を続け、2025年10月にインターコンチネンタル取引所（ICE）が投資した際には、その評価額は80億ドルから90億ドルに達しました。今年8月現在、Polymarketは10億ドルの資金調達を完了し、評価額は210億ドルに達しています。今年10月21日現在、Polymarketは8回の資金調達ラウンドを通じて累計33億ドルを調達しています。
取引量に関して、今年5月現在、Polymarketは設立以来累計で約80億ドルから120億ドルの取引量を記録しています。2026年に入ると取引活動はさらに活発化し、今年10月24日現在、Polymarket USは過去30日間で133.9億ドル、今年に入ってから366.05億ドルの取引量を記録しています。グローバルプラットフォームに関して、今年10月26日現在、Polymarketは過去30日間で48億ドル、今年に入ってから763億ドルの取引量を記録しています。今年6月はPolymarketにとって最大の取引量月となり、113億ドルに達しました。
しかし、プラットフォームの規模が拡大するにつれて、規制当局の監視も厳しくなっています。今月、CFTCはPolymarketが2022年の和解契約における、米国ユーザーがプラットフォームにアクセスすることを阻止するという約束を遵守しているかどうかを再審査しました。審査内容には、Polymarketのオフショアプラットフォームの地理的アクセス制御、米国での広告活動、および米国プラットフォームのユーザー登録と保護措置が含まれています。
主要な関係者と多様な視点
- CFTC（米国商品先物取引委員会）：CFTCのマイケル・S・セリグ委員長は、委員会がいかなる技術やプラットフォームを使用しても、詐欺、操作、またはインサイダー取引を容認しないことを明確に表明しました。執行部長のデイビッド・I・ミラー氏は、執行部門を予測市場におけるインサイダー情報の違法な使用を規制する「警察」と表現しました。CFTCはイベント契約をスワップと見なし、商品取引法（CEA）の詐欺防止条項の対象となるため、予測市場におけるインサイダー取引は禁止されていると考えています。
- DOJ（米国司法省）：米国司法省はCFTCと並行して、予測市場におけるインサイダー取引行為に対して刑事訴訟を提起し、非公開情報を用いたイベント契約の取引が重大な執行リスクをもたらすことを強調しました。米国ニューヨーク南部地区検事のジェイ・クレイトン氏は、企業内部の人間が機密の商業情報を利用して市場で利益を得ることは許されないと述べました。
- Polymarket：2022年の調査において、Polymarketは「実質的な協力」を提供したことで低い罰金が科されました。軍事紛争を含む賭け市場を提供しているため、そのプラットフォームはしばしば「法的および倫理的なグレーゾーン」と表現されますが、2025年に米国規制当局が再参入した後、その取引量は大幅に増加しました。
- Democracy Defenders Fund (DDF)：同基金は、Polymarketが2022年の和解契約に違反し、米国ユーザーのプラットフォームへのアクセスを効果的に阻止できなかったかどうかをCFTCに調査するよう求めました。彼らはまた、特にドナルド・トランプ前大統領の息子であるドナルド・トランプ・ジュニアがPolymarketの取締役会メンバーであり株式を保有していることを考慮し、CFTCのPolymarketに対する「放任」姿勢に疑問を呈しました。
これらの出来事は、予測市場分野における複雑な法的および規制の状況を総合的に示しています。Polymarketの継続的な成長に伴い、そのコンプライアンスに関する課題と、規制当局によるプラットフォーム内のインサイダー取引に対する取り締まりの厳しさは、引き続き業界の注目を集めるでしょう。
