世界的な著名バリュー投資家の一人であるウォーレン・バフェット（Warren Buffett）氏の、ビットコインをはじめとする暗号資産（仮想通貨）に対するスタンスは常に大きな注目を集めてきました。同氏自身はビットコインに直接投資したことは一度もなく、この資産クラスに対する懐疑的な見方や反対姿勢を何度も公に表明しています。
バフェット氏の明確なスタンス
ビットコインに対するバフェット氏の態度は明確であり、一貫しています。バークシャー・ハサウェイの年次株主総会やメディアのインタビューなど、多くの公の場で自身の見解を説明しています。
- ビットコインは生産的資産ではないという見方：バフェット氏の中核にある投資哲学は、企業、農地、不動産といった、継続的にキャッシュフローや利益を生み出す「生産的資産」を見つけ出すことです。同氏は、ビットコイン自体は配当、利息、賃料などのいかなるものも生み出さず、その価値は次の買い手が支払ってもよいとする価格に完全に依存しているため、本質的には投機に属すると考えています。
- 価値はゼロという断言：バフェット氏はかつてビットコインを「ネズミ捕り薬の二乗」にたとえ、その「最終的な価値はゼロになるだろう」と断言しています。同氏の考えでは、ビットコインの購入は投資ではなく、ギャンブル行為の一種です。
- 保有していないことの度重なる強調：2018年から2022年にかけて、バフェット氏はビットコインやその他の暗号資産を保有したことは一度もなく、今後も絶対に購入しないことを何度も繰り返して強調しています。
故人であるバークシャー・ハサウェイの副会長チャーリー・マンガー（Charlie Munger）氏は、ビットコインに対してさらに厳しい態度をとっており、「愚かで気味が悪い」と表現したことがある。
バークシャーの間接的な関与
バフェット氏本人はビットコインに対して否定的な態度をとっているものの、同氏が率いるバークシャー・ハサウェイ社のポートフォリオには、暗号資産に関連する間接的な接点が存在する。
バークシャーは2021年以降、ブラジルのデジタルバンクであるNu Holdings（Nubankブランドを展開）に投資している。Nubankの事業ラインには「Nubank Cripto」プラットフォームが含まれており、同プラットフォームでは顧客がビットコインなどの暗号資産を取引できるようになっている。そのため、バークシャーはNu Holdingsの株式を保有することで、暗号資産関連事業に間接的に関与している。
2024年第3四半期の決算報告および関連報道によると、バークシャーのNu Holdingsにおける持ち株比率は約0.4%であり、8600万株以上を保有し、その価値は12億ドル近くに上る。これは暗号資産の直接的な承認ではなく、フィンテックおよび新興市場の銀行業務に対する投資とみなされている。
なぜ従来のバリュー投資哲学はビットコインを受け入れ難いのか？
バフェット氏がビットコインを否定する根源は、2つの価値評価体系の衝突にある：
- キャッシュフロー vs. コンセンサス価値：従来のバリュー投資は、資産が生み出す将来のキャッシュフロー創出能力を重視する。分散型であり、オープンソースかつ非主権型資産であるビットコインの価値は、世界的な希少性のコンセンサス、検閲耐性、そして「デジタルゴールド」としての価値の保存というナラティブに由来しており、これは従来の評価モデルとは全く馴染まない。
- 投資 vs. 投機：バフェット氏の視点では、将来のキャッシュフローの割引に基づく購入行動は投資であり、価格変動に基づき価格差（スプレッド）を狙う行為は投機である。同氏はビットコインを後者に属すると考えている。
- 規制と認識の差異：バフェット氏は従来の金融システムの中で成長してきたため、激しい変動があり、規制がいまだ発展途上にある新興資産クラスに対して慎重な姿勢を保つことが同氏の一貫したスタイルである。
一方、暗号業界の支持者らは、分散型ネットワーク自体が提供するセキュリティ、検閲耐性、世界規模での許可不要の送金などのサービスには計り知れない価値があり、この価値は必ずしも従来のキャッシュフローモデルでは捉えきれないと主張している。
結論
要約すると、ウォーレン・バフェット氏本人はこれまでビットコインに直接投資したことはなく、一貫して批判的な姿勢を保っている。同氏の見解は、資産は評価可能なキャッシュフローを生み出さなければならないという古典的なバリュー投資哲学に根ざしている。しかし、バークシャー・ハサウェイを通じたNu Holdingsへの投資によって、その投資ポートフォリオは暗号資産のビジネス領域に間接的に触れている。「投資の神様」と暗号世界の対話は、本質的には旧来の金融パラダイムと新興のデジタル資産の価値ロジックの衝突であり、異なる世代の投資家間における「価値」の定義に対する深い乖離をも反映している。
