Svmuuニュース　債券市場は、より引き締め寄りの金利シグナルを発しており、ビットコインなどのリスク資産に対して継続的な下押し圧力となる可能性がある。現在、米国の2年物と10年物国債利回りのスプレッドは約28ベーシスポイントまで縮小し、2025年4月以来の最低水準に達しており、イールドカーブが明らかにフラット化していることを示している。この変化は通常、金融政策の引き締め傾向、あるいは「長期にわたる高金利維持」という市場予想が強まっているものと見なされる。 政策研究機関EmployAmericaのエグゼクティブ・ディレクター、スカンダ・アマナート氏は、この平坦化傾向は「米連邦準備制度がよりタカ派的になっていることを示す最も明確な市場シグナルの一つ」であると指摘している。よりタカ派的な金利環境下では、市場は金利がより長期間にわたり高水準で維持されると予想するため、固定利回り資産の魅力が高まり、ビットコインのような無利回り資産への投資需要が弱まることになる。 10年物と2年物の利回り格差に加え、30年物と5年物の国債利回り格差も昨年4月以来の最低水準まで低下し、イールドカーブ全体の平坦化傾向をさらに強めている。 市場関係者は、この変化が今年初めの「イールドカーブの急勾配化と利下げへの期待」という環境とは明らかに逆転していると見ている。直近の政策シグナルでは、FRBは政策金利を据え置いたものの、ドットチャートは将来の金利経路が従来の予測よりも上方修正されたことを示しており、金利予想の中央値が全面的に上昇したことで、「高金利がより長期にわたり維持される」という見通しが強まった。 分析によると、高金利環境が継続する場合、ビットコインなどのリスク資産は短期的には力強い上昇トレンドを形成しにくく、市場はもみ合いと下落圧力がかかる局面に入る可能性があり、半減期サイクルに基づく底入れ予想のタイムフレームとも絡み合う可能性がある。（CoinDesk）