Svmuuの報道によると、リップルの名誉CTOであるデビッド・シュワルツ氏は、SECはXRP自体が本質的に証券ではないことを認めているものの、その法的理論上は、保有者がリップルの取り組みから利益を得ることを期待しているという理由から、依然としてXRPを証券とみなしていると述べた。 元SECサンフランシスコ事務所地域責任者のマーク・フェイゲル氏は、本件はXRPトークンそのものではなく、リップルによるXRPの販売行為を対象としていると述べた。同氏は、SECが主張しているのは、リップルがXRPを証券として販売したという点のみだと考えている。
シュワルツ氏はこれに対し、SECの取引所におけるプログラム売買に関する主張は、「リップルがXRPを証券として販売した」という説明だけでは説明がつかないと反論した。その理由として、買い手は通常、売り手の身元を知らず、リップルの説明に接しているとは限らないためである。 裁判所は最終的に取引の種類を区別し、一部の機関向け販売は投資契約を構成するが、リップルの取引所におけるプログラム売買は投資契約を構成しないと認定した。シュワルツ氏は、これは裁判所がSECのより広範な理論の適用範囲を狭めたことを示していると見ている。（News.bitcoin）