米国株式市場の第2四半期決算シーズンは堅調な動きを見せ、7月31日時点で、S&P 500構成銘柄のうち決算を発表した企業の64％が、1株当たり利益（EPS）で市場のコンセンサス予想を少なくとも1標準偏差上回り、過去最高水準の一つを記録した。ハイテク大手企業の株式投資による「その他の収益」を除外した場合、S&P 500指数の第2四半期のEPS前年同期比伸び率は26％に達し、2021年以来の最高水準となった。この収益を含めると、全体の伸び率は45％に達し、従来の市場予想である22％を大幅に上回った。

一方、Alphabet、アマゾン、マイクロソフトなどの超大規模クラウドプロバイダーは、第2四半期の資本支出（CAPEX）の合計が1,820億ドルに達し、クラウド事業の売上高の前年同期比伸び率は48％となり、第1四半期の39％から大幅に加速した。これは、AI投資の成果が加速して現れ始めていることを示している。アナリストは、超大規模クラウドプロバイダーの資本支出が2027年に1兆ドルを突破すると予測しており、これは決算発表シーズン前の予測から1250億ドル以上上方修正されたもので、AIインフラへの投資規模は拡大を続けている。利益が予想を上回ったにもかかわらず、市場によるテクノロジー・メディア・通信（TMT）セクターへの反応は比較的控えめであったが、AIインフラ関連銘柄は第2四半期のS&P 500の1株当たり利益（EPS）増加分の約3分の1を占めており、2026年下半期および2027年にはさらに50％超へと上昇すると予想されている。