美國股市第二季度財報季表現強勁，截至7月31日，已公佈業績的標普500成分股中，64%的公司每股收益（EPS）超出市場一致預期至少一個標準差，創歷史最高水平之一。剔除科技巨頭股權投資“其他收入”後，標普500指數二季度EPS同比增速達26%，為2021年以來最快；若計入該收益，整體增速高達45%，遠超此前22%的市場預期。

與此同時，Alphabet、亞馬遜、微軟等超大規模雲計算商二季度合計披露資本開支（capex）1820億美元，其雲業務收入同比增速達48%，較一季度的39%顯著加速，顯示AI投資回報正在加速兑現。分析師預測，超大規模雲計算商的資本開支在2027年將突破1萬億美元，較財報季前的預測上調逾1250億美元，AI基礎設施投資規模持續擴張。儘管盈利超預期，市場對科技、媒體與電信（TMT）板塊的獎勵反應相對剋制，但AI基礎設施相關股票貢獻了二季度標普500約三分之一的EPS增長，並預計在2026年下半年及2027年進一步提升至逾50%。