ゴールドマン・サックスのチーフグローバル株式ストラテジストであるピーター・オッペンハイマー氏は最新レポートで、世界の株式市場は健全な正常化プロセスを経験しており、市場リターンが地域およびセクター全体にわたって同期的に拡大し、多様なポートフォリオの価値が著しく回復していると指摘しました。2025年初頭以来、この「大拡散」トレンドは著しく加速し、米国株式市場は相対的に低調なパフォーマンスを示した一方で、日本、アジア太平洋、新興市場は現地通貨ベースで力強い上昇を記録しました。レポートは、超大型テクノロジー企業の巨額の設備投資がフリーキャッシュフロー利回りを侵食し、テクノロジーセクターのバリュエーションを押し下げると同時に、産業などの伝統的セクターの成長見通しとバリュエーションを押し上げていると強調しています。ゴールドマン・サックスは、今回の市場ローテーションはバリュエーションの拡大や金利の低下ではなく、収益のファンダメンタルズによって駆動されており、投資家が真に多様なポートフォリオからリターンを得る機会が増加していると考えています。