CoinDeskの分析によると、S&P500指数は今月3.12%上昇し、時価総額は約2.1兆ドル増加して過去最高の70.5兆ドルに達した一方、ビットコインは今月わずか2%の上昇にとどまり、64,600ドル付近で推移しています。この分析では、ビットコインのパフォーマンスが低調な理由として、以下の点が挙げられています。株式市場の上昇は、一般的なマクロリスク選好ではなく、AIや半導体などの特定の株式ストーリーによって牽引されていること。暗号資産市場自体が、Coldcardの脆弱性問題、規制の不確実性、Strategy社によるビットコインの連続売却などの圧力に直面していること。さらに、債券利回りの上昇によりステーブルコインの資本流出が発生し、USDTの供給量が約1900億ドルから1830億ドルに、USDCが795億ドルから720億ドルに減少したこと。一部の市場ウォッチャーは、ビットコインETFの需要変動や、トレーダーが4年ごとの半減期サイクル理論の影響を受けて様子見を選択していることも、その上昇を抑制していると指摘しています。