CoinDesk分析指出，标普500指数本月上涨3.12%，市值增加约2.1万亿美元，总市值达到创纪录的70.5万亿美元，而比特币本月仅上涨2%，交易价格在64,600美元附近徘徊。分析认为，比特币表现不佳的原因包括：股市上涨主要由AI和半导体等特定股票叙事驱动，而非普遍的宏观风险偏好；加密市场自身面临Coldcard漏洞事件、监管不确定性以及Strategy公司连续出售比特币等压力；此外，债券收益率上升导致稳定币资本外流，USDT供应量从约1900亿美元降至1830亿美元，USDC从795亿美元降至720亿美元。部分市场观察者还指出，比特币ETF需求波动，以及交易员受四年减半周期理论影响选择观望，也抑制了其上涨势头。