ゴールドマン・サックスのセールス＆トレーディング部門の最新の内部報告書によると、S&P 500構成銘柄の第2四半期のEPSは前年同期比で45%増加しました。しかし、分析によると、大手テクノロジー企業の株式投資の公正価値変動益を除くと、この成長率は26%に低下し、記録的な利益成長の約半分が実体的な事業利益ではなく帳簿上の再評価によるものであることが示唆されています。さらに、AIインフラ関連株がS&P 500全体のEPS成長の約3分の1を占めており、利益の集中度が高いことを浮き彫りにしています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、現在のバリュエーションが依拠する利益基盤は表面上の数字よりもはるかに脆弱であり、S&P 500の中央値企業の第2四半期のEPS成長率はわずか12%であったと警告しています。同時に、S&P 500のコールオプションの1日あたりの取引量は過去最高を記録し、実際の変動は予想されるインプライドボラティリティを4倍以上上回りましたが、市場参加者は目立った緊張感を示していません。