JPモルガン・チェースのストラテジスト、ミスラブ・マテイカ氏は9月28日付のレポートで、米国株のテクノロジー「マグニフィセント・セブン」の「バリュエーション調整」は終盤に差し掛かり、バリュエーションは10年ぶりの低水準に落ち込んだものの、テクノロジーセクターが再び「独走」することは難しいと指摘した。同行は半導体に対するオーバーウェイトのスタンスを維持し、「半導体ロング、ソフトウェアショート」のペアトレードを再構築することを推奨した。

レポートによると、ハイパースケールクラウドベンダーのS&P 500に対するPERプレミアムは、1標準偏差を超える低水準まで圧縮されている。半導体セクターの利益は継続的に上方修正されており、6月以降の12ヶ月先EPSは30%増加した。ソフトウェアセクターのバリュエーションは過去最低水準にあるが、ファンダメンタルズの裏付けが不十分である。JPモルガン・チェースは、ハイパースケールクラウドベンダーの合計設備投資が2026年の9500億ドルから2027年には1.4兆ドルに増加し、2030年には3兆ドルに達すると予測している。