Glassnodeのデータによると、アルトコインの現物取引量はビットコインの約4倍にまで急増し、2025年9月以来の最高比率に達しました。Wintermuteは、そのOTC取引デスクの個人顧客が先週、このローテーションに資金を供給するためにビットコインを売却したと述べています。一方、米国の現物ビットコインETFには過去5取引日で約24億ドルが流入しましたが、日次流入額は9月21日の9億9900万ドルから9月25日には1億3450万ドルへと継続的に減少しています。Glassnodeは、9月23日時点で、追跡しているアルトコインの72.5%がビットコインを上回るパフォーマンスを示しており、8月の39%から上昇したと指摘しています。Glassnodeは、このような積極的なリスクテイクの爆発はビットコインの局所的な天井と同時に発生することが多く、歴史的な警告信号と見なしています。Wintermuteは、このローテーションの広がりが過去最高水準に達しており、比較可能なケースの80%以上で、その後の数週間は市場パフォーマンスが横ばいまたは下落したと付け加えています。マクロ面では、米連邦準備制度(FRB)は9月16日に政策金利を3.75%～4.00%に引き上げ、10年物米国債利回りは9月25日に5.23%に達し、2007年以来の最高水準となりました。ブレント原油は9月28日に107ドルを突破しました。