據Glassnode數據，山寨幣現貨交易量已攀升至比特幣的近四倍，達到2025年9月以來的最高比例。Wintermute表示，其OTC交易台的散户客户上週出售比特幣以資助這一輪動。與此同時，美國現貨比特幣ETF在過去五個交易日內流入近24億美元，但每日流入量持續下降，從9月21日的9.99億美元降至9月25日的1.345億美元。Glassnode指出，截至9月23日，其追蹤的山寨幣中有72.5%表現優於比特幣，高於8月份的39%。Glassnode認為，這種激進的風險承擔爆發常與比特幣局部頂部同時出現，並將其視為歷史預警信號。Wintermute補充説，這種輪動廣度已達到歷史高位，在80%以上可比案例中，隨後的幾周市場表現持平或下跌。宏觀方面，美聯儲於9月16日將政策利率上調至3.75%-4.00%，10年期美債收益率在9月25日觸及5.23%，為2007年以來最高，布倫特原油在9月28日突破107美元。