バンク・オブ・アメリカ証券のストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は最新レポートで、同行のブルベア指標が8.1から7.4に低下し、8.0の閾値を下回ったことで、5月26日に発動された「売りシグナル」が正式に終了したと指摘した。同氏は、シグナルの終了は買いシグナルを意味するものではなく、投資家が11月中旬にテクノロジー株に回帰できるかどうかは、半導体価格の動向という重要な変数にかかっていると述べた。

ハートネット氏は「ややディフェンシブ」なスタンスを維持し、リスク資産への回帰には2つの前提条件を挙げた。それは、FRBが10月28日に利上げを行い信頼を回復すること、そしてAI資金調達への懸念が和らぐことだが、現時点ではどちらも実現していない。同氏は、半導体価格が下落すれば、AIクレジットのさらなる引き締めと設備投資の伸びのピークアウトの兆候となり、その場合、2027年の市場リターンはキャピタルゲインから収益主導に転換すると警告した。