美银证券策略师Michael Hartnett在最新报告中指出，美银牛熊指标从8.1降至7.4，跌破8.0阈值，正式结束了5月26日触发的“卖出信号”。他认为，信号终止不等于买入信号，投资者能否在11月中旬重返科技股，将取决于半导体价格走势这一关键变量。

Hartnett维持“偏防御”立场，并列出重返风险资产的两个前提条件：美联储10月28日加息以恢复信誉、AI融资担忧缓解，而目前两者均未兑现。他警告，若半导体价格回落，将是AI信贷进一步收紧、资本开支增长见顶的信号，届时2027年市场回报将由资本增值转向收益驱动。