SEC, 예측 시장 ETF 승인 여러 차례 연기
미국 증권거래위원회(SEC)는 최근 Roundhill Investments, GraniteShares, Bitwise 등 여러 회사가 제출한 20개 이상의 예측 시장 상장지수펀드(ETF)의 상장 승인을 여러 차례 연기했습니다. 이들 ETF는 당초 2026년 5월 4일경 자동으로 효력이 발생할 예정이었으나, 5월 11일과 9월 20일에 다시 연기되었습니다. 폴 S. 앳킨스(Paul S. Atkins) SEC 위원장은 5월 21일 "이러한 '새로운 상품은 새로운 문제를 야기한다'"고 밝히며, 위원회의 심의를 위해 발행사들에게 효력 발생을 연기해 줄 것을 요청했습니다. 6월 30일, SEC는 예측 시장 ETF를 논의 범위에 명확히 포함시키며 60일간의 공식적인 대중 의견 수렴 기간을 시작했습니다.
이들 ETF 발행사들은 선거, 경기 침체, 기술 기업 해고, 원유 가격 등 광범위한 분야를 다루는 CFTC 규제 예측 시장(Kalshi 및 Polymarket 등)의 이진 사건 계약을 파생상품을 통해 추적하는 것을 목표로 합니다. SEC는 이러한 상품에 대해 상품 메커니즘, 위험 공개, 가치 평가 불확실성, 결제 분쟁, 사건 정의의 모호성 등을 주요 우려 사항으로 꼽으며, 투자자들이 원금의 대부분을 잃을 위험에 직면할 수 있다고 보고 ETF라는 투자 도구의 적용 범위를 저울질하고 있습니다. 블룸버그 ETF 분석가 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 이러한 상품들이 "획기적"이며, 규제 당국이 선례를 만들게 될 것이므로 신중하게 행동할 수 있다고 생각합니다. 투자자들은 Svmuu 등의 플랫폼에서 이러한 ETF의 최신 승인 동향 및 시장 진행 상황을 확인할 수 있습니다.
CFTC, NHL과 협력하여 시장 건전성 강화
SEC의 신중한 태도와는 대조적으로, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 프로 스포츠 리그와의 협력을 적극적으로 추진하고 있습니다. 2026년 5월 21일, CFTC는 미국 아이스하키 리그(NHL)와 양해각서(MOU)를 체결했으며, 이 협정은 5월 18일에 발효되었습니다. 이 MOU는 프로 아이스하키의 건전성을 보호하고 CFTC 규제 거래소에서 거래되는 관련 사건 계약 시장의 공정성과 투명성을 보장하기 위한 정보 공유 및 협력 프레임워크를 구축하는 것을 목표로 합니다.
이 협정은 마이클 S. 셀리그(Michael S. Selig) CFTC 위원장과 게리 베트먼(Gary Bettman) NHL 총재가 공동으로 서명했습니다. 앞서 NHL은 2025년 10월 예측 시장 플랫폼 Kalshi 및 Polymarket과 다년 상업 협력 계약을 체결하여 이들 플랫폼이 NHL의 공식 데이터와 로고를 사용할 수 있도록 했습니다. CFTC는 또한 2026년 3월 미국 프로야구 메이저리그(MLB)와 유사한 협정을 체결했습니다. CFTC는 스포츠의 건전성을 보장하고 시장 참여자를 내부자 거래, 사기 및 기타 남용 행위로부터 보호하는 데 전념하고 있습니다. NHL은 팬과 파트너의 신뢰에 대한 건전성의 중요성을 강조하며, 이 협정이 기존 모니터링 시스템을 강화하고 잠재적 위험을 식별, 저지 및 해결하는 능력을 향상시킨다고 믿습니다. 주목할 점은 이 MOU가 법적 구속력이 없으며 비공식적인 정보 공유 파트너십 구축에 더 중점을 둔다는 것입니다.
예측 시장 규제 준수, 갈 길이 멀다
예측 시장은 미국 연방 차원에서 CFTC 허가를 받은 지정 계약 시장(DCM)을 통해 합법적이며, CFTC는 그 사건 계약을 금융 파생상품으로 규제합니다. 그러나 규제 준수의 길은 순탄치 않으며, 특히 주 법률 차원에서 복잡한 도전에 직면해 있습니다. 2025년부터 2026년 사이에 10개 이상의 주에서 예측 시장 운영자에게 이의를 제기하거나 제한하거나 고소했으며, 법원은 연방법이 주 도박 규정보다 우선하는지에 대해 의견이 엇갈리고 있습니다.
입법 진행 상황을 보면, 2026년 9월 미국 상원은 SEC와 CFTC의 디지털 자산 규제 경계를 명확히 하는 것을 목표로 하는 '디지털 자산 시장 명확성 법안(CLARITY Act)'을 통과시키지 못했습니다. 이는 포괄적인 연방 디지털 자산 프레임워크를 구축하려는 노력이 큰 좌절을 겪었음을 의미합니다. 그럼에도 불구하고 CFTC는 적극적으로 활동하고 있습니다. 예를 들어, 2026년 5월 13일에는 일부 사건 계약 플랫폼에 스왑 데이터 보고 및 기록 보관에 대한 규제 준수 부담을 면제하는 불조치 서한을 발행했으며, 5월 12일에는 Kalshi가 오하이오주와의 분쟁에서 연방 규제 사건 계약에 대한 주 정부의 월권 행위에 맞서도록 지지하는 법정 의견서를 제출했습니다. SEC 또한 2026년 8월 18일 '암호화 자산 규제' 신규 규칙을 제안하여 디지털 자산과 관련된 특정 투자 계약에 대한 맞춤형 발행 제도를 만들고자 했습니다.
현재 규제 기관(SEC/CFTC) 간에는 여전히 관할권 분쟁이 존재하며, SEC는 특정 디지털 자산을 증권으로 간주하는 경향이 있는 반면 CFTC는 사건 계약을 상품으로 간주합니다. 양측은 2025년 9월 규제 방식을 조율하겠다고 밝혔지만, 통일된 연방 디지털 자산 규제 프레임워크의 부재로 인해 업계는 규제 준수 비용 증가, 혁신 저해, 주와 연방 간의 충돌, 시장 건전성 우려(내부자 거래 및 시장 조작 등), AML/KYC 규제 준수 복잡성, 세금 지침 모호성 등의 문제에 직면해 있습니다.
미래를 내다보면, 입법 진행이 더디지만 규제 프레임워크는 더 명확한 책임 분할 방향으로 발전하고 있습니다. CFTC는 디지털 자산 파생상품 및 사건 계약을 포함한 새로운 계약 유형을 선물 거래소에 계속 상장할 것으로 예상됩니다. 업계의 경우, 수동적으로 입법을 기다리기보다는 거버넌스 및 규제 준수 프레임워크를 강화하는 것이 예측 시장의 건전한 발전을 이끄는 핵심이 될 것입니다.
