BUSD(Binance USD)는 미국 달러와 1:1로 페그된 스테이블코인으로, 팍소스 트러스트 컴퍼니(Paxos Trust Company)가 발행하고 바이낸스가 브랜드 지원을 제공합니다. 반면 USDT(Tether)는 테더 리미티드(Tether Limited)가 발행하는 또 다른 미국 달러 스테이블코인입니다. 두 자산 모두 가격 상승을 주된 목표로 하지 않으며, 결제, 정산, 거래쌍 가격 책정 및 자금 이체 등의 실용성에 가치가 있습니다.
BUSD: 한때 미국 규제 프레임워크 강조, 현재 신규 발행 중단
BUSD는 미국 달러 스테이블코인을 지향하며, 달러와 1:1에 가까운 교환 비율을 유지하는 것을 목표로 합니다. 발행 메커니즘 측면에서 BUSD는 팍소스 트러스트 컴퍼니가 발행했으며, 과거 뉴욕 금융서비스국(NYDFS)의 승인을 받았습니다. 공개 자료에 따르면 준비금은 연방예금보험공사(FDIC)의 보호를 받는 미국 은행 계좌 또는 미국 국채에 예치되었으며, 발행 중단 전에는 정기적으로 월간 준비금 증명 보고서를 발표했습니다.
2023년 2월, NYDFS는 팍소스에 새로운 팍소스 발행 BUSD(Paxos-issued BUSD)의 발행을 중단할 것을 요구했습니다. 그 이후 신규 공급은 확대되지 않았으나, 기존 토큰은 여전히 1:1 비율로 미 달러로 상환하거나 팍소스 USD(USDP)로 전환할 수 있습니다. 2026년 7월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 팍소스와 BUSD 관련 조사를 종결했으며, 법 집행 조치를 권고하지 않았습니다. 2026년 11월 기준 시세에 따르면 BUSD 가격은 약 0.999달러, 시가총액은 약 3,400만~3,700만 달러, 24시간 거래량은 플랫폼별 통계에 따라 약 47만~314만 달러를 기록하고 있습니다.
USDT: 더 큰 규모와 강력한 유동성, 그러나 오래 지속된 규제 논란
USDT는 테더 리미티드가 발행하여 2014년에 출시되었으며, 미국 달러와 1:1 페그를 유지하는 것을 목표로 합니다. 거래소 시세 책정, 자금 이체, 국경 간 결제 및 디파이(DeFi) 유동성에 널리 사용됩니다. 2026년 11월 기준 시세에 따르면 USDT 가격은 약 0.998달러, 유통량은 약 1,801억 개, 시가총액은 약 1,800억 달러, 24시간 거래량은 약 460억~520억 달러로, 해당 기준 글로벌 시가총액 1위의 스테이블코인입니다.
BUSD와 비교할 때 USDT의 시장 침투율이 더 높으며, 주류 암호화폐 거래 시나리오에서 USDT 거래쌍을 흔하게 찾아볼 수 있습니다. 그러나 테더 리미티드는 영국령 버진아일랜드에 등록되어 있어 미국 규제 기관의 직접적인 규제를 받지 않으며, 현금, 현금성 자산, 제3자 대출에 대한 미수금 및 기타 자산으로 구성된 준비금은 오랫동안 투명성과 규정 준수 측에서 의문을 받아왔습니다. 테더는 분기별 준비금 증명을 제공하고 있습니다. 2025년 9월, 테더는 USDT의 기존 준비금 구조와 미국 신규 규제 간의 적합성 문제를 해결하기 위해 미국 스테이블코인 법안을 참고하여 USAT를 발행할 것이라고 발표한 바 있습니다.
양자의 차이점: 규제 투명성, 유동성 및 향후 공급
규제와 투명성 측면에서 BUSD의 초기 특징은 미국 주(州) 정부의 규제 보증과 월간 준비금 증명에 있었습니다. 반면 USDT는 선발 주자의 이점과 네트워크 효과를 통해 높은 유동성을 구축했으나, 준비금 구조와 발행 주체의 소재지로 인해 오랫동안 논의의 대상이 되어 왔습니다. 두 스테이블코인 모두 스테이블코인 규제가 강화되는 외부 환경에 직면해 있습니다.
유동성과 사용 범위 측면에서 USDT의 현재 시가총액과 거래량은 BUSD보다 훨씬 큽니다. BUSD는 신규 발행이 중단된 후 시장 활동성이 현저히 감소했으며, 공개 시세에 따르면 현재 거래는 주로 이더리움 체인의 커브(Curve), 유니스왑 V3(Uniswap V3) 등 탈중앙화 풀에 집중되어 있어 규모가 제한적입니다. 반면 USDT는 거래소, 송금, 디파이 시나리오에서 더 흔히 사용됩니다.
리스크 측면에서 BUSD의 주요 문제는 신규 공급 중단, 생태계 위축, 그리고 기존 보유 도구로서 장기 사용에 적합한지 여부입니다. USDT의 주요 문제는 준비금 투명성, 규제 검토 및 발행사 소재지로 인한 불확실성입니다. 스테이블코인은 또한 디페깅, 상환 제한, 현지 컴플라이언스(규정 준수) 요건의 변화로 인해 사용성에 영향을 받을 수 있습니다.
어떤 것이 더 실용적인가는 사용 시나리오에 따라 다릅니다
더 넓은 거래쌍, 더 깊은 유동성, 더 일반적인 결제 경로를 얻는 것이 목표라면 현재 시장에서는 USDT가 더 흔히 사용됩니다. 과거의 더 명확했던 미국 규제 프레임워크와 준비금 증명 메커니즘을 중시한다면 BUSD의 역사적 포지셔닝에는 고유한 특징이 있으나, 이미 신규 발행이 중단되고 규모가 크게 축소되었기 때문에 주로 기존 보유분의 환전이나 규제 사례 연구용으로 이해됩니다.
어떤 스테이블코인을 사용할지 결정하기 전에 가격 괴리, 교환 및 상환 조건, 플랫폼 지원, 현지 법률 및 규정, 그리고 발행사가 공표하는 준비금 정보를 주시해야 합니다. 스테이블코인의 핵심은 가격 상승이 아니라 결제, 정산, 자금 이체를 안정적으로 완수할 수 있는지 여부입니다.
