BUSD（Binance USD）是一种与美元1:1挂钩的稳定币，由Paxos Trust Company发行、币安提供品牌支持；USDT（Tether）则是另一种美元稳定币，由Tether Limited发行。两者都不是以升值作为主要目标的资产，其价值在于支付、结算、交易对定价和资金转移等实用性。
BUSD：曾强调美国监管框架，现已停止新铸造
BUSD的定位是美元稳定币，目标是维持与美元接近1:1的兑换关系。在发行机制上，BUSD由Paxos Trust Company发行，并曾获得纽约州金融服务管理局（NYDFS）批准。公开资料曾描述其储备金存放于受FDIC保险的美国银行账户或美国国债，并在停止发行前定期公布月度储备证明。
2023年2月，NYDFS要求Paxos停止铸造新的Paxos-issued BUSD。此后，新供应不再扩张，但存量代币仍可按1:1比例兑换美元或转换为Paxos USD（USDP）。2026年7月，美国证券交易委员会（SEC）结束对Paxos与BUSD相关调查，未建议采取执法行动。截至2026年11月的行情口径显示，BUSD价格约0.999美元，市值约3400万至3700万美元，24小时交易量约47万至314万美元，不同平台统计存在差异。
USDT：规模更大、流动性更强，但监管争议也更久
USDT由Tether Limited发行，于2014年推出，目标是与美元保持1:1挂钩。它被广泛用于交易所计价、资金转移、跨境结算和DeFi流动性。截至2026年11月的行情口径显示，USDT价格约0.998美元，流通量约1801亿枚，市值约1800亿美元，24小时交易量约460亿至520亿美元，按该口径是全球市值最大的稳定币。
与BUSD相比，USDT的市场渗透率更高，主流加密交易场景中常见USDT交易对。但Tether Limited注册在英属维尔京群岛，不直接受美国监管机构监管，其储备构成包括现金、现金等价物、贷款给第三方的应收账款及其他资产，长期受到透明度与合规性质疑。Tether提供季度储备证明。2025年9月，Tether曾宣布将参照美国稳定币法案发行USAT，以应对USDT现有储备结构与美国新规之间的适配问题。
两者差异：监管透明度、流动性和未来供应
从监管与透明度看，BUSD的早期特点在于美国州级监管背书和月度储备证明；USDT则凭借先发优势和网络效应形成高流动性，但其储备结构和发行主体所在地长期引发讨论。两者都面临稳定币监管趋严的外部环境。
从流动性和使用范围看，USDT当前市值和交易量远大于BUSD。BUSD在停止新铸造后，市场活跃度明显下降，公开行情显示其当前交易主要集中在以太坊链上的Curve、Uniswap V3等去中心化池，规模有限。USDT则在交易所、转账和DeFi场景中更常见。
从风险角度看，BUSD的主要问题是新增供应停止、生态萎缩，以及作为存量工具是否仍适合长期使用；USDT的主要问题是储备透明度、监管审查和发行方所在地带来的不确定性。稳定币还可能因脱锚、赎回限制、当地合规要求变化而影响使用。
哪个更实用取决于使用场景
如果目标是获得更广泛的交易对、更深的流动性和更常见的结算路径，USDT在当前市场上更常见。如果看重曾经更明确的美国监管框架和储备证明机制，BUSD的历史定位有其特点，但其已停止新铸造、规模大幅缩小，更常作为存量兑换或监管案例来理解。
在决定使用哪种稳定币前，应关注价格偏离、兑换与赎回条款、平台支持、当地法律法规以及发行方披露的储备信息。稳定币的核心不是价格上涨，而是能否稳定完成支付、结算和资金转移。
