BUSD（Binance USD）是一種與美元1:1掛鈎的穩定幣，由Paxos Trust Company發行、幣安提供品牌支持；USDT（Tether）則是另一種美元穩定幣，由Tether Limited發行。兩者都不是以升值作為主要目標的資產，其價值在於支付、結算、交易對定價和資金轉移等實用性。
BUSD：曾強調美國監管框架，現已停止新鑄造
BUSD的定位是美元穩定幣，目標是維持與美元接近1:1的兑換關係。在發行機制上，BUSD由Paxos Trust Company發行，並曾獲得紐約州金融服務管理局（NYDFS）批准。公開資料曾描述其儲備金存放於受FDIC保險的美國銀行賬户或美國國債，並在停止發行前定期公佈月度儲備證明。
2023年2月，NYDFS要求Paxos停止鑄造新的Paxos-issued BUSD。此後，新供應不再擴張，但存量代幣仍可按1:1比例兑換美元或轉換為Paxos USD（USDP）。2026年7月，美國證券交易委員會（SEC）結束對Paxos與BUSD相關調查，未建議採取執法行動。截至2026年11月的行情口徑顯示，BUSD價格約0.999美元，市值約3400萬至3700萬美元，24小時交易量約47萬至314萬美元，不同平台統計存在差異。
USDT：規模更大、流動性更強，但監管爭議也更久
USDT由Tether Limited發行，於2014年推出，目標是與美元保持1:1掛鈎。它被廣泛用於交易所計價、資金轉移、跨境結算和DeFi流動性。截至2026年11月的行情口徑顯示，USDT價格約0.998美元，流通量約1801億枚，市值約1800億美元，24小時交易量約460億至520億美元，按該口徑是全球市值最大的穩定幣。
與BUSD相比，USDT的市場滲透率更高，主流加密交易場景中常見USDT交易對。但Tether Limited註冊在英屬維爾京羣島，不直接受美國監管機構監管，其儲備構成包括現金、現金等價物、貸款給第三方的應收賬款及其他資產，長期受到透明度與合規性質疑。Tether提供季度儲備證明。2025年9月，Tether曾宣佈將參照美國穩定幣法案發行USAT，以應對USDT現有儲備結構與美國新規之間的適配問題。
兩者差異：監管透明度、流動性和未來供應
從監管與透明度看，BUSD的早期特點在於美國州級監管背書和月度儲備證明；USDT則憑藉先發優勢和網絡效應形成高流動性，但其儲備結構和發行主體所在地長期引發討論。兩者都面臨穩定幣監管趨嚴的外部環境。
從流動性和使用範圍看，USDT當前市值和交易量遠大於BUSD。BUSD在停止新鑄造後，市場活躍度明顯下降，公開行情顯示其當前交易主要集中在以太坊鏈上的Curve、Uniswap V3等去中心化池，規模有限。USDT則在交易所、轉賬和DeFi場景中更常見。
從風險角度看，BUSD的主要問題是新增供應停止、生態萎縮，以及作為存量工具是否仍適合長期使用；USDT的主要問題是儲備透明度、監管審查和發行方所在地帶來的不確定性。穩定幣還可能因脱錨、贖回限制、當地合規要求變化而影響使用。
哪個更實用取決於使用場景
如果目標是獲得更廣泛的交易對、更深的流動性和更常見的結算路徑，USDT在當前市場上更常見。如果看重曾經更明確的美國監管框架和儲備證明機制，BUSD的歷史定位有其特點，但其已停止新鑄造、規模大幅縮小，更常作為存量兑換或監管案例來理解。
在決定使用哪種穩定幣前，應關注價格偏離、兑換與贖回條款、平台支持、當地法律法規以及發行方披露的儲備信息。穩定幣的核心不是價格上漲，而是能否穩定完成支付、結算和資金轉移。
