암호화폐 대출 규모, 사상 최고치 재경신
암호화폐 담보 대출 시장은 2025년 3분기 말 새로운 사상 최고치를 기록하며, 2021년 4분기의 장기 최고치를 넘어섰다. 지난 주기와 달리, 이번 성장세는 주로 온체인 대출(DeFi 대출)에 의해 주도되었다.관련 온체인 데이터에 따르면, 온체인 대출이 전체 대출 시장에서 차지하는 비중은 2021년 4분기 48.6%에서 66.9%로 크게 상승했으며, 이 중 온체인 대출 애플리케이션이 온체인 시장에서 차지하는 비중은 80%를 넘은 반면, 담보 부채 포지션(CDP)의 비중은 약 16%를 기록했다.독자 여러분께서 시장의 실시간 변동을 추적하고 싶으시다면, Svmuu에서 관련 시세와 데이터를 확인하실 수 있습니다.
CeFi와 온체인 시장의 구조적 변화
2022년의 신용 위기를 되돌아보면, 중앙화 대출(CeFi) 분야의 무담보 또는 저담보 대출이 대규모 연쇄 청산을 유발한 바 있습니다.그러나 업계 재편을 거친 후, CeFi 대출 기관들은 대체로 전액 담보 기준으로 전환했으며, 관계에 기반한 무분별한 대출은 극히 드물어졌고, 기관들은 자율 규제를 통해 내부 리스크 관리를 대폭 강화했습니다. 동시에, 온체인 대출의 투명성과 초과 담보 메커니즘 또한 시장의 전반적인 리스크 노출 양상을 변화시켰습니다.
시장 레버리지 및 청산 위험 평가
대출 규모가 지속적으로 확대되고 있지만, 기관 분석가들은 현재의 레버리지 구조가 과거와 본질적으로 다르다고 일관되게 지적하고 있다.Galaxy 등 기관들의 관찰에 따르면, 현재 암호화폐 대출의 정점이 시스템적 위기와 직접적으로 동일시되지는 않는다. 이는 현재의 담보 품질(주로 비트코인과 이더리움 등 주류 자산 위주) 및 대출 용도가 2021년의 고투기·저담보 사이클과 뚜렷한 차이를 보이기 때문이다.다만, 시장 변동성은 여전히 존재한다. 예를 들어, 2026년 10월 선물 시장에서 대규모 청산이 발생해 하루 만에 190억 달러 이상의 퍼페추얼 계약 포지션이 청산된 바 있으며, 이는 시장 참여자들에게 레버리지 관리의 시급성을 일깨워 주었다.
