Miller Tabak의 최고 시장 전략가인 Matt Maley는 CNBC에서 AI 인프라 경쟁에 처음에는 5~6개의 주요 참여자가 있었지만, 궁극적으로는 1~2개의 회사만이 승리할 것이라고 말했습니다. Maley는 아마존(Amazon)과 구글(Google)이 "모든 것을 갖춘 솔루션"을 보유하고 있어 이 경쟁에서 승리할 가능성이 높다고 생각합니다. 그는 아마존 AWS 매출이 지난 분기에 전년 대비 약 37% 증가했고, 영업 이익률이 거의 39%에 달했으며, 미처리 주문이 약 4,960억 달러로 증가하여 강력한 매출 가시성을 보여주었다고 지적했습니다. 또한, 아마존의 광고 매출은 26% 증가했으며, 제3자 판매자 서비스 및 구독 매출도 성장을 견인했습니다.

Maley는 오라클(Oracle)을 잠재적인 "패자"로 꼽으며, 오라클이 주요 고객(일반적으로 OpenAI로 알려짐)이 일부 데이터센터 임대 약속을 포기할 수 있다는 우려를 가지고 있다고 지적했습니다. 그는 오라클 경영진이 예상하는 만큼 AI 투자가 수익을 내지 못할 수도 있다는 오라클 자체의 발언을 인용했습니다. 오라클의 Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 매출은 전년 대비 약 93% 증가했으며, 잔여 이행 의무(RPO)는 약 6,380억 달러로 급증했지만, AI 인프라에 대한 높은 레버리지와 장기적인 베팅(15~19년의 임대 의무)과 고객 계약 기간이 짧은 것 사이에는 위험이 존재합니다. AI 수요가 약화되거나 고객이 지출을 줄이면 자산 수익률이 부족해질 수 있습니다.