골드만삭스 Vitali Meschoulam 팀은 현재 시장의 가장 큰 모순은 주식, 신용채권, 신흥시장 차익거래 및 금과 같은 위험 자산이 미래의 완화를 선반영하여 실질 금리가 결국 하락할 것으로 가격을 책정했지만, 채권 시장은 이러한 기대를 확인하지 않고 10년 만기 미국 실질 금리를 약 2.5%의 높은 수준으로 유지하고 있다는 점이라고 보고했습니다. 골드만삭스는 결국 채권 수익률이 하락하거나 위험 자산이 하락해야 하며, 둘 중 하나는 "잘못을 인정"해야 한다고 생각합니다. 보고서는 실질 금리가 늦게 하락하는 배경에는 재정 압력, 정책 신뢰성 의문, 기간 프리미엄 재구축, AI 및 데이터 센터 자본 지출로 인한 실물 자본 수요 증가, 유가 상승 등 5가지 구조적 요인이 있다고 분석했습니다. 골드만삭스는 현재 차익거래 서사에 적극적으로 맞서지 않지만, 포지션 규모를 통제하고 미국 10년 만기 실질 수익률이 2.5%에서 2.00%–2.25%로 하락할 수 있는지 여부를 핵심 관찰 지표로 삼을 것을 제안했습니다.