골드만삭스 One-Delta 트레이딩 데스크 책임자인 Rich Privorotsky는 최근 기술주(예: 엔비디아가 7거래일 연속 하락)의 매도세는 AI 서사의 종말이 아니라 시장 가격 책정 논리의 재구축이라고 지적했습니다. 그는 신용 시장의 AI 인프라 투자 지속 가능성에 대한 우려(엔비디아와 브로드컴 CDS 스프레드 확대), 반도체 공급망 재고 축적에 대한 잠재적 우려, 데이터센터 건설이 직면한 전력 병목 현상 및 정책적 저항이 현재의 압력을 구성한다고 생각합니다. Privorotsky는 필라델피아 반도체 지수의 24개월 선행 주가수익비율이 21-22배에서 약 15배로 압축되었으며, 핵심 문제는 "AI가 무엇을 할 수 있는가"에서 "누가 AI 운영 비용을 지불할 것인가"로 바뀌었다고 강조했습니다. 그는 AI 가치 평가가 단계적으로 압축된 후, 2027-2028 회계연도로 이익 예측이 롤오버되면서 시장이 다시 추격할 것으로 예상합니다.