골드만삭스 보고서에 따르면, 시장의 토큰당 가중평균 가격을 측정하는 Silicon Data LLM 토큰 지출 지수(Silicon Data LLM Token Expenditure Index)는 8월 한 달 동안 29% 하락하여 0.97달러를 기록하며 처음으로 1달러 선 아래로 떨어졌고, 5월 고점 대비 누적 하락률은 50%를 넘어섰습니다. 골드만삭스 원-델타(One-Delta) 트레이딩 데스크 책임자인 Rich Privorotsky는 이는 지난 2년간 AI 부문 가치를 지탱해 온 "더 많은 토큰은 더 많은 수익"이라는 자본 지출 논리를 흔들었다고 평가했습니다.

동시에 JP모건 체이스 데이터에 따르면, OpenRouter 플랫폼의 8월 토큰 사용량은 전월 대비 약 47% 증가했지만, 달러 지출은 약 7% 증가에 그쳐 "물량 증가, 가격 하락"이라는 엇갈린 추세를 보였습니다. 골드만삭스 보고서는 경쟁 심화와 로컬 추론 능력 향상이 "토큰당 과금" 비즈니스 모델을 구조적으로 침식하고 있으며, 신용 시장이 이미 경고음을 울리며 관련 클라우드 공급업체 채권에서 "재평가"가 나타났다고 분석했습니다.

OpenAI는 9월 1일 차세대 모델 Astra가 핵심 사이버 보안 임계값에 도달했다고 밝혔으며, 이는 상황을 반전시킬 수 있는 유일한 단기 촉매제로 여겨지지만, 골드만삭스는 이에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다.