高盛報告指出，衡量市場每百萬Token使用加權均價的Silicon Data LLM Token Expenditure Index在8月單月下跌29%至0.97美元，首次跌破1美元關口，較5月高點累計跌幅超50%。高盛One-Delta交易台負責人Rich Privorotsky認為，這動搖了過去兩年支撐AI板塊估值的“更多Token等於更多收入”的資本開支邏輯。

與此同時，摩根大通數據顯示，OpenRouter平台8月Token使用量環比增長約47%，但美元支出僅增長約7%，揭示了“量升價跌”的剪刀差。高盛報告認為，競爭加劇和本地推理能力提升正在結構性侵蝕“按Token計費”的商業模式，信用市場已率先發出警示，相關雲廠商債券已出現“重新定價”。

OpenAI於9月1日表示，其下一代模型Astra已達到關鍵網絡安全門檻，被視為唯一可能扭轉局面的近期催化劑，但高盛對此保持審慎。