국투증권 전략팀의 최신 연구에 따르면, A주 기본 체력이 지속적으로 개선되고 있으며, 2026년 상반기 전체 A주 비금융 부문의 이익 성장률이 2021년 이후 처음으로 두 자릿수 성장 채널로 복귀했습니다. 기술과 해외 진출이 새로운 이익 주기를 주도하고 있습니다. 보고서는 "자본 지출과 이익 성장률 차이 - 이익 2차 도함수 - 순이익률"이라는 경기 3요소 가격 결정 모델을 혁신적으로 제시하며, 현재 반도체, 통신 장비, 가전, 게임, 배터리 등 세부 산업들이 모두 "더블 클릭 주도 상승" 단계에 있다고 분석했습니다. AI 하드웨어와 해외 진출이 핵심 교차점이며, 기본 체력 매도 신호는 아직 멀었다고 덧붙였습니다. 거시 구조적 관점에서 금융 부문을 제외한 기술 및 해외 진출 부문의 이익 비중은 이미 50%에 육박하며, 새로운 이익 상승 주기를 촉발할 임계점에 근접했습니다. 특히 반도체 순이익 성장률은 2026년 1분기 167%에서 2026년 상반기 236%로 상승했으며, 2분기 단일 분기에는 279%에 달했고, 순이익률은 19.1%로 크게 회복되었습니다.