뱅크오브아메리카의 최신 보고서에 따르면, 2030년까지 마이크로소프트, 아마존, 구글, Meta 등을 대표하는 핵심 AI 인프라 주체들의 외부 자금 조달 총 수요는 1조 2천억 달러에서 1조 5천억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 부채를 주요 자금 조달 채널로 활용할 경우, 매년 신용 시장에 3천억 달러 이상의 추가 공급을 가져올 것이며, 단기적으로는 5천억 달러까지 증가할 수도 있습니다. 골드만삭스 또한 2027년 초거대 클라우드 서비스 제공업체의 글로벌 직접 부채 발행 규모가 4,200억 달러에 달할 것으로 추정하며, 이는 2026년 예상치인 2,500억 달러보다 60% 이상 증가한 수치입니다. 보고서는 마이크로소프트를 제외한 나머지 주요 초거대 클라우드 서비스 제공업체들이 이미 마이너스 잉여현금흐름에 빠져 있으며, 미래 자본 지출 확대가 거의 전적으로 외부 자금 조달에 의존하고 있다고 강조했습니다. 또한, AI 자금 조달 시스템에는 3조 1천억 달러에 달하는 오프밸런스 약정 및 의무가 있으며, 단 3개월 만에 1조 3천억 달러가 추가되었습니다. 엔비디아, 브로드컴 등 칩 공급업체들은 보증 제공과 같은 메커니즘을 통해 자금 조달이 어려운 자산을 자금 조달 가능한 자산으로 전환하고 있지만, 자체 대차대조표에도 막대한 우발 부채를 조용히 축적하고 있습니다. 예를 들어, 브로드컴의 잔존 가치 보증 노출은 2029년 중반까지 약 3,700억 달러에 달할 수 있습니다. 보고서는 또한 오픈소스 모델의 빠른 부상으로 인해 주류 최첨단 모델 토큰 가격이 6월 최고치 이후 50% 이상 하락하여 상업적 논리와 1조 달러 규모의 IPO 가치 평가에 충격을 주고 있다고 경고했습니다.