월스트리트저널에 따르면 모건 스탠리의 최신 연구 보고서는 2026년 미국 AI 인프라 관련 스타트업의 벤처 자금 조달 규모가 335억 달러에 달하며, 이는 2025년 전체 규모의 거의 두 배에 달한다고 밝혔다. 보고서는 자본이 구조적 변화를 겪고 있으며, 더 이상 해시레이트 또는 전력이라는 단일 요소만을 추구하지 않고, 이 둘을 통합하는 시스템적 솔루션으로 빠르게 유입되고 있다고 지적했다. 데이터 센터는 전력, 해시레이트, 네트워크, 냉각 및 데이터 흐름을 통합적으로 조정해야 하는 "AI 공장"으로 진화하고 있다.

자본은 단위 전력 소비당 해시레이트와 안정적인 전력 공급이라는 두 가지 희소 요소에 고도로 집중되어 있으며, 이 둘은 2026년 총 자금 조달액의 80% 이상을 차지한다. 동시에, 크로스패스 투자자(전력과 해시레이트 모두에 투자하는 투자자)의 참여 비율은 2021년 이전 16%에서 2026년 73%로 급증하여 시스템 통합 논리에 대한 시장의 인식이 크게 향상되었음을 보여준다. Crusoe는 300억 달러의 가치로 이 분야에서 가장 높은 가치를 가진 회사가 되었으며, Etched, FluidStack, Helion 등 여러 기업의 가치가 100억 달러를 돌파하여 통합 비즈니스 모델에 대한 시장의 가격 책정 선호를 입증했다.

또한, 시드 라운드 자금 조달의 초점은 2025년의 해시레이트 방향에서 2026년의 전력 및 그 주변 병목 현상으로 분명히 전환되었으며, 해저 지열, 현장 전력, 변압기 및 첨단 원자력 등이 가장 큰 자금 조달원이 되었다. 모건 스탠리는 AI 인프라 투자의 다음 단계 검증의 초점이 "자금 조달 규모"에서 "실제 배포 용량"으로 전환될 것이라고 강조했다.