월스트리트 인사이트(Wall Street News)에 따르면, 최근 유럽 국채 차익 거래에서 연이은 강제 청산이 발생하여 런던 트레이더 약 100명이 시장에서 퇴출되었다고 보도했습니다. 이러한 고레버리지 거래의 집단 붕괴는 유럽 채권 시장에 충격을 주고 있으며, 한 유동성 공급자의 베테랑 트레이더는 "모두가 강제 청산당했다"고 말했습니다.

이 거래 전략은 프랑스 국채(OAT)를 매입하고 이를 담보로 자금을 조달하여 채권 수익률과 환매 조건부 채권(레포) 조달 비용 간의 스프레드를 얻는 것을 포함합니다. 지난 3년 동안 이러한 고레버리지 운용은 런던 헤지펀드 업계에서 인기를 끌었지만, 올해 3월과 10월 두 차례의 대규모 디레버리징 충격을 받았습니다.

10월에는 프랑스 정부의 예산안이 너무 낙관적이라는 비판을 받으면서 투자자들이 프랑스 국채를 매도하기 시작했고, 이는 담보 가치 하락과 자금 조달 조건 악화로 이어져 펀드들이 마진콜 압력에 직면했습니다. 프랑스와 독일 10년물 국채 스프레드(OAT-Bund spread)는 며칠 만에 158bp로 치솟아 2011년 유럽 부채 위기 이후 가장 넓은 수준에 도달했습니다. 동시에 프랑스 10년물 국채 수익률은 2026년에 5%를 돌파하여 2002년 7월 이후 처음으로 기록되었습니다. 골드만삭스가 추적하는 "프랑스 국채 롱, 독일 국채 숏" 롤링 선물 바스켓은 지난 5년간의 누적 수익을 모두 지웠습니다.