華爾街見聞報道，歐洲國債套利交易近期接連爆倉，導致近百名倫敦交易員出局。這場高槓杆交易的集體崩塌正在衝擊歐洲固定收益市場，一位流動性提供商的資深交易員稱“所有人都爆倉了”。

該交易策略涉及買入法國國債（OAT）並以其為抵押品融資，賺取債券收益率與回購融資成本之間的利差。過去三年，這種高槓杆操作在倫敦對沖基金圈盛行，但今年3月和10月遭遇兩次大規模去槓桿衝擊。

10月，法國政府預算方案被批評過於樂觀，引發投資者拋售法國國債，導致抵押品價值下跌、融資條件惡化，基金面臨追加保證金壓力。法德10年期國債利差（OAT-Bund spread）在短短幾天內升至158個基點，達到2011年歐債危機以來最寬水平。同時，法國10年期國債收益率在2026年突破5%，為2002年7月以來首次。高盛追蹤的“做多法國國債、做空德國國債”滾動期貨籃子抹去了近五年累計收益。