野村跨資產策略師Charlie McElligott在最新報告中指出，市場驅動力已從通脹敍事切換為對AI驅動增長前景的系統性重估。這一轉變意味着，美債久期頭寸正重新發揮股票組合對沖工具的功能。高盛Delta One業務負責人Rich Privorotsky亦持相同判斷，認為AI疲軟正重新定價資本支出週期，並日益演變為一場增長衝擊。週四市場印證了這一轉變，10年期美債收益率單日暴跌逾15個基點，一度跌破5.00%關口，創一個月新低；納斯達克綜合指數重挫2.60%，費城半導體指數單日跌幅高達6.72%。期權對沖需求驟然升温，市場正定價美聯儲降息預期。McElligott將此輪拋售歸因於對AI軌跡的重新思考，包括Anthropic收入數據不及預期、Gartner警告新興雲服務商面臨倒閉、多個AI生態系統IPO遇冷以及Lam Research業績指引令人失望等。