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SemiAnalysis 창립자 겸 CEO인 Dylan Patel과 Bernstein 전무이사인 Stacy Rasgon은 10월 23일 미국에서 열린 CASPA 제35회 연례 컨퍼런스에서 AI 인프라 투자가 여러 중대한 도전에 직면해 있다고 밝혔다. Patel은 자금조달 비용 상승(예: 미국 10년물 국채 수익률이 5%를 돌파하고, 일부 신흥 클라우드 서비스 업체의 무담보 채권 수익률이 15%에 근접)과 반도체 공급망 병목(기판, HBM 메모리, 광학 인터커넥트 부품)이 AI 해시레이트 확장을 제약하고 있다고 지적했다. Rasgon은 엔비디아가 성능 우위를 보유하고 있지만, 구글의 TPU, 아마존의 Trainium, 그리고 OpenAI 등 클라우드 업체들의 자체 칩 설계 계획이 엔비디아의 시장 점유율과 가격 결정력에 도전이 되고 있다고 덧붙였다. 메모리 시장과 관련해서는, HBM 수요가 왕성해 매출총이익률이 88%~90%에 달하지만, 신규 생산능력이 2028년 이후에 집중적으로 가동될 가능성이 있어 그때쯤 수급 관계가 바뀌면서 메모리 공급 부족이 완화될 것으로 예상된다.