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Svmuu讯 SemiAnalysis 在 X 平台发文表示，数据中心传统备用电力设备——往复式发动机（Reciprocating Engines）正在从“应急备用”角色转向全天候主力供电来源，以满足 AI 算力扩张带来的巨大电力需求。
SemiAnalysis 指出，过去数据中心通常仅在电网故障时启用现场往复式发动机备用电源，每年运行时间仅为数小时。但随着电网容量受限，越来越多数据中心开始将这些设备重新用于主电源（Prime Power），实现持续供电。
根据 SemiAnalysis 能源模型测算，今年往复式发动机制造商，包括 Caterpillar、INNIO 和 Cummins 等，预计已签订约 1GW 的表后供电（Behind-the-Meter，BTM）项目订单；2027 年和 2028 年相关订单规模预计均将超过 4GW。
SemiAnalysis 表示，目前这些订单规模相比未来潜在需求仍十分有限。其对美国电网约束进行建模后发现，现有电力供应余量预计将在 2027 年至 2028 年耗尽，而截至 2030 年的公用事业级新增发电计划也不足以满足不断增长的数据中心负载需求。
基于其数据中心模型，SemiAnalysis 估计，未来仍有约 140GW 已识别数据中心项目尚未签订电力供应合同，并可能采用表后供电模式。
在可用于表后供电的技术中，包括往复式发动机、航空衍生燃气轮机（aeroderivatives）以及燃料电池等，SemiAnalysis 预计往复式发动机将占据最大份额。
机构认为，往复式发动机具备成本和部署速度之间的最佳平衡，同时具有模块化优势，可支持数据中心分阶段扩容；相比燃料电池，其商业成熟度和融资可行性更高。随着制造商未来几年扩大产能，往复式发动机有望成为 AI 数据中心解决电力瓶颈的重要基础设施。
SemiAnalysis 表示，AI 算力增长正在推动数据中心从依赖传统电网供电转向“电网+自备能源”的混合模式，能源基础设施正在成为 AI 产业扩张的新核心约束。

Svmuu讯 Bitmine 董事长、Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 表示，“AI 下游”（AI downstream）相关资产的相对表现正在持续增强，其中以太坊（ETH）相较于 DRAM（动态随机存取存储器）板块近期展现出明显超额收益。
Tom Lee 披露数据显示，过去一个月内，ETH 相对 DRAM 的表现优势扩大至 7200 个基点（72 个百分点）。同期，ETH 价格上涨约 24%，而 DRAM 相关 ETF 则下跌约 38%。
Tom Lee 认为，随着 AI 基础设施投资从芯片、算力供应链逐渐向应用层和数字基础设施扩散，部分“AI 下游”资产正在获得市场重新定价。
作为长期看好以太坊生态的市场人士，Tom Lee 此前多次强调，随着稳定币、代币化资产以及链上金融应用发展，以太坊可能成为 AI 时代数字经济基础设施的重要组成部分。此次数据对比显示，加密资产与传统 AI 硬件供应链之间的表现分化正在扩大。