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Svmuu訊 SemiAnalysis 在 X 平台發文表示，數據中心傳統備用電力設備——往復式發動機（Reciprocating Engines）正在從“應急備用”角色轉向全天候主力供電來源，以滿足 AI 算力擴張帶來的巨大電力需求。
SemiAnalysis 指出，過去數據中心通常僅在電網故障時啓用現場往復式發動機備用電源，每年運行時間僅為數小時。但隨着電網容量受限，越來越多數據中心開始將這些設備重新用於主電源（Prime Power），實現持續供電。
根據 SemiAnalysis 能源模型測算，今年往復式發動機製造商，包括 Caterpillar、INNIO 和 Cummins 等，預計已簽訂約 1GW 的表後供電（Behind-the-Meter，BTM）項目訂單；2027 年和 2028 年相關訂單規模預計均將超過 4GW。
SemiAnalysis 表示，目前這些訂單規模相比未來潛在需求仍十分有限。其對美國電網約束進行建模後發現，現有電力供應餘量預計將在 2027 年至 2028 年耗盡，而截至 2030 年的公用事業級新增發電計劃也不足以滿足不斷增長的數據中心負載需求。
基於其數據中心模型，SemiAnalysis 估計，未來仍有約 140GW 已識別數據中心項目尚未簽訂電力供應合同，並可能採用表後供電模式。
在可用於表後供電的技術中，包括往復式發動機、航空衍生燃氣輪機（aeroderivatives）以及燃料電池等，SemiAnalysis 預計往復式發動機將佔據最大份額。
機構認為，往復式發動機具備成本和部署速度之間的最佳平衡，同時具有模塊化優勢，可支持數據中心分階段擴容；相比燃料電池，其商業成熟度和融資可行性更高。隨着製造商未來幾年擴大產能，往復式發動機有望成為 AI 數據中心解決電力瓶頸的重要基礎設施。
SemiAnalysis 表示，AI 算力增長正在推動數據中心從依賴傳統電網供電轉向“電網+自備能源”的混合模式，能源基礎設施正在成為 AI 產業擴張的新核心約束。

Svmuu訊 Bitmine 董事長、Fundstrat 聯合創始人 Tom Lee 表示，“AI 下游”（AI downstream）相關資產的相對錶現正在持續增強，其中以太坊（ETH）相較於 DRAM（動態隨機存取存儲器）板塊近期展現出明顯超額收益。
Tom Lee 披露數據顯示，過去一個月內，ETH 相對 DRAM 的表現優勢擴大至 7200 個基點（72 個百分點）。同期，ETH 價格上漲約 24%，而 DRAM 相關 ETF 則下跌約 38%。
Tom Lee 認為，隨着 AI 基礎設施投資從芯片、算力供應鏈逐漸嚮應用層和數字基礎設施擴散，部分“AI 下游”資產正在獲得市場重新定價。
作為長期看好以太坊生態的市場人士，Tom Lee 此前多次強調，隨着穩定幣、代幣化資產以及鏈上金融應用發展，以太坊可能成為 AI 時代數字經濟基礎設施的重要組成部分。此次數據對比顯示，加密資產與傳統 AI 硬件供應鏈之間的表現分化正在擴大。