高盛在最新研究报告中表示，AI智能体活动已开始对软件公司基本面产生可观察、可量化影响，2026年第二季度成为结构性分化的转折季度。报告对Snowflake (SNOW) 和Palo Alto Networks (PANW) 的看法边际转正；对Adobe (ADBE)、Intuit (INTU) 和Workday (WDAY) 的看法边际转负；并继续看好微软 (MSFT)、Shopify (SHOP)、Cloudflare (NET) 和Twilio (TWLO)，认为这些公司正处于多季度基本面拐点的起点。

报告指出，AI带来的不仅是增量机会，也在侵蚀部分传统SaaS商业模式。智能体流量激增（已占互联网流量50%以上，远超预期），利好开发者平台，如Cloudflare在Q2 2026新增开发者近200万。同时，搜索行为从传统SEO向AI驱动的AIEO演进，冲击依赖搜索获客的公司，如HubSpot和Adobe。企业预算重分配（66%的AI预算来自存量）及采购周期拉长，也使INTU和WDAY等核心业务承压。此外，消费型计费模式的兴起（如Cloudflare的资金池计划）正在重塑业绩预测框架。