摩根士丹利最新研报显示，随着机架式AI架构加速普及，美国数据中心面临的电力缺口远比市场预期严峻。该行预计2026至2028年，美国数据中心累计电力需求达97吉瓦（GW），扣除在建及可用电网容量后，引入任何解决方案前的电力缺口已高达57吉瓦，较此前估算的38吉瓦扩大约50%。即便将天然气涡轮机、燃料电池、核电站配套等“快速通电”方案纳入计算，净缺口中值仍达33吉瓦，占同期美国数据中心电力需求的34%。
报告指出，AI芯片部署方式从8块GPU服务器架构迁移至72块GPU机架式架构（NVL72）是缺口扩大的直接推手，导致摩根士丹利大幅上调功耗假设。分析师认为，提前一年获得电力创造的价值相当于约4.5美元/瓦，是年度电力成本的5.9倍，因此“AI玩家争夺电力的紧迫程度远超市场认知”。已转型为“供电壳”提供商（PSP）的前比特币矿企正受益于此，其无杠杆自由现金流收益率可达15%至19%。