高盛对冲基金覆盖业务负责人Tony Pasquariello在最新客户报告中指出，当前美股涨势“基本上只是一笔大交易”——人工智能，并对市场集中度风险表达担忧。

高盛数据显示，标普500指数本周一度触及7818点历史新高，但约有六分之一成分股已较高点回撤逾50%。过去三个月，标普500约45%的成分股与指数呈负相关，创历史新高。自8月27日以来，标普500整体上涨1.28%，而剔除AI相关股票后的“标普500 ex-AI”则下跌5.19%。9月份，科技股是对冲基金唯一净买入的板块，买入规模为2025年2月以来最大。“Mag 7”净敞口约占美股总敞口的22%，半导体仓位占比达12%。高盛预计，本季度标普500盈利增长的68%将由前10大贡献者贡献，其中美光和英伟达两家公司占据一半。Pasquariello将利率上行定性为对主权债务和企业债务的“更大风险”，并指出30年期美债拍卖得标利率达5.618%，为2000年8月以来最高。高盛经济学家预计，沃什美联储在9月加息至3.75%-4%后，将于12月再度加息。