高盛對沖基金覆蓋業務負責人Tony Pasquariello在最新客户報告中指出，當前美股漲勢“基本上只是一筆大交易”——人工智能，並對市場集中度風險表達擔憂。

高盛數據顯示，標普500指數本週一度觸及7818點歷史新高，但約有六分之一成分股已較高點回撤逾50%。過去三個月，標普500約45%的成分股與指數呈負相關，創歷史新高。自8月27日以來，標普500整體上漲1.28%，而剔除AI相關股票後的“標普500 ex-AI”則下跌5.19%。9月份，科技股是對沖基金唯一淨買入的板塊，買入規模為2025年2月以來最大。“Mag 7”淨敞口約佔美股總敞口的22%，半導體倉位佔比達12%。高盛預計，本季度標普500盈利增長的68%將由前10大貢獻者貢獻，其中美光和英偉達兩家公司佔據一半。Pasquariello將利率上行定性為對主權債務和企業債務的“更大風險”，並指出30年期美債拍賣得標利率達5.618%，為2000年8月以來最高。高盛經濟學家預計，沃什美聯儲在9月加息至3.75%-4%後，將於12月再度加息。