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货币政策
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美联储主席沃什正考虑减少FOMC会议次数，此举可能增加市场波动性
自5月上任以来，沃什已采取多项措施，旨在减少美联储对金融市场的影响力，包括削减前瞻性指引、缩短会后声明并对政策前景给出模糊回应。目前，他正考虑减少联邦公开市场委员会(FOMC)每年8次的利率会议。分析师指出，此举将进一步降低美联储的沟通透明度，可能导致市场波动性增加，但也有人认为这会带来新的交易机会。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里和费城联储主席保尔森均表示对重新审视会议日程持开放态度。
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市政债券市场有望连续第三年创纪录发行
尽管地缘政治和货币政策担忧已推动全球名义收益率走高，但市政债券的技术面依然强劲，帮助市场轻松消化了创纪录的发行量。Parametric固定收益高级投资组合经理Nisha Patel就市政债券市场面临的困境和警告发表了看法。
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经济学家aka Shan分析称，美联储新掌门人沃什面临“金融危机2.0”或“美元危机1.0”的抉择，并预测其更可能选择后者
经济学家aka Shan指出，美联储新掌门人沃什的货币政策抉择正将美国经济推向一个关键路口。Shan认为，沃什要么坚持紧缩政策，刺破当前AI、房产和私人信贷等多重泡沫，引发一场烈度远超2008年的“全球金融危机2.0”；要么在政治压力下重回宽松，导致美元购买力系统性崩溃，即“全球货币危机1.0”。Shan判断，沃什选择重回宽松、引发“美元危机1.0”的概率压倒性地高于坚持紧缩政策，因为在经济急剧衰
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堪萨斯城联邦储备银行行长施密德（无投票权）表示，需要收紧货币政策以将通胀率降至2%，成为自上周会议以来第五位表达加息意愿的联邦储备银行行长。
施密德认为，鉴于“需求和投资的强劲势头”，当前的货币政策立场并不具有紧缩性，且要实现美联储2%的通胀目标，将需要采取更紧缩的政策。
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联储线人Nick Timiraos转述：Bessent的货币政策立场已从1月倾向“降息”转变为8月倾向“不要加息”
联储线人Nick Timiraos转述：Bessent的货币政策立场已从1月倾向“降息”转变为8月倾向“不要加息”
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交易员押注印度央行将维持利率不变，且货币宽松政策将推动印度收益率曲线陡峭化，短期债券表现将优于大盘
据交易员称，预计印度短期债券的表现将优于长期债券。这一预期基于以下两点：印度储备银行（RBI）将维持当前利率水平，且各银行将出现显著的现金盈余，预计这些因素将使该国的收益率曲线趋陡。
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美联储主席沃什考虑减少政策会议次数，标普交易员担忧市场将剧烈波动
彭博市场报道称，美联储主席凯文·沃什正考虑减少政策会议次数，此举被市场解读为一种“沉默对待”，加剧了投资者在当前战争、关税和通胀等不确定性背景下的担忧。标普交易员正因此为市场可能出现的剧烈波动做准备。
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日本两年期国债发售需求低于过去12个月的平均水平
周四，日本两年期政府债券拍卖的需求低于过去12个月的平均水平，这主要是因为市场对央行收紧政策的预期日益增强。
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美联储主席沃什：美联储不会受市场价格制约
美联储主席凯文·沃什表示，美联储在制定政策时不会受到市场价格的制约。他指出，市场可以作为信息来源，但并非决定性或完美的来源。沃什是在美联储决定维持利率不变后的新闻发布会上发表上述言论的。
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澳大利亚储备银行行长布洛克表示，澳大利亚经济正在降温，不确定当前利率水平是否足够
澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克表示，有迹象表明经济正在按预期进行调整。不过，她仍不确定今年的加息措施是否足以使通胀率回归目标水平，也不确定是否需要进一步收紧货币政策。
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泰达币（USDT）与全球货币政策：对传统金融稳定性的深远影响
截至2026年7月，泰达币（USDT）作为全球最大的稳定币，其市值已达约1840亿美元，并在加密生态中扮演核心角色。其储备构成已大幅转向美国国债，使其成为美国政府债务的重要持有者。本文将探讨USDT在储备透明度、全球监管合规（如美国《GENIUS法案》和欧盟MiCA）方面的最新进展，并深入分析其日益增长的影响力如何对中央银行的货币政策传导机制、银行存款基础以及整体金融稳定性构成潜在挑战。
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美联储施密德：近期通胀数据令人鼓舞，但现在下结论还为时尚早
Svmuu讯 美联储施密德表示，近期通胀数据令人鼓舞，但现在下结论还为时尚早。在制定货币政策时关注通胀，是时候停止将食品价格排除在核心通胀指标之外。通胀冲击并非天然具有暂时性，不认同美联储应忽略某些类型的价格上涨。
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分析：美联储基本会按兵不动，通胀仍是难以预测的经济变量
Svmuu讯 Federated Hermes 基金经理 Karen Manna 在一份报告中表示，该机构继续认为美联储基本会按兵不动，而通胀仍是最难预测的宏观经济变量之一。她表示，从 2008-09 年金融危机后的低通胀环境向疫情后通胀激增的转变，是由供应链受阻、消费模式转变和劳动力市场失衡推动的。 虽然许多这些扭曲现象已经消退，但一系列新的变量继续给通胀前景蒙上阴影。这些变量包括去年实施的关税
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美联储威廉姆斯：通胀仍过高，预计2028年回落至2% 目标
Svmuu讯 美联储威廉姆斯表示，当前通胀毫无疑问仍然过高，约为 4%，必须持续推动其回落至 2% 目标，现行货币政策立场适合实现这一目标。 威廉姆斯预计，整体通胀将在今年年底前降至约 3.25%，2027 年继续回落，并于 2028 年达到 2% 目标；今年实际 GDP 增长预计为 2% 至 2.25%，未来两年也将维持在这一水平，失业率则预计在 2028 年逐步降至 4%。 他同时表示，美国经
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欧洲央行管委科赫尔：将采取必要措施使中期通胀回落至2%
Svmuu讯 欧洲央行管委科赫尔表示，欧洲央行将采取必要措施使中期通胀回落至 2%。如有需要，欧洲央行随时准备采取货币政策行动，目前未见二轮效应。
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沃什：美联储可以开始认真思考何时将购买财政部的债务
Svmuu讯 美联储主席沃什表示，“美联储可以开始认真思考何时将购买财政部的债务，我认为我们无法回到 2006 年的资产负债表水平。”(金十)
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沃什强调货币政策独立性，重申坚守2%通胀目标
Svmuu讯 美联储主席沃什周二在听证会上坚持其关于不提供利率前瞻性指引的承诺，整篇证词几乎未涉及利率政策。沃什表示，美联储坚定致力于维护物价稳定，并推动通胀回落至 2%的目标，同时强调美联储拥有实现这一目标所需的政策工具。他表示：“我们越专注于自身职责，就越能远离政治。”沃什还称，美联储将重新审视其通胀框架，以更深入理解推动通胀的因素，以及能够采取哪些措施应对通胀。 谈及美联储新设立的多个工作组
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沃什：美联储的首要目标是将货币政策做对
Svmuu讯 美联储主席沃什表示，美联储的首要目标是将货币政策做对——或者说尽可能做对。如果我们选对了政策，那么过去五年的通胀飙升将成为历史。我和我的同僚们认识到，高通胀一直是美国家庭和企业的不当负担。从更长时间维度看，潜在通胀在很大程度上由货币政策决定。我们共同坚定致力于恢复价格稳定，这正是我们 6 月会议的核心议题。 当前经济最突出的特征是商业投资。其快速步伐——且似乎还在加快——在很大程度上
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美联储理事沃勒倾向将通胀目标设为1.5%-2.5%区间
Svmuu讯 美联储理事沃勒表示，他倾向于将通胀目标设定为区间范围，而非目前 2%的单一目标点位，个人更偏好设为 1.5%-2.5%区间。他表示，要求央行精准控制通胀达到某一个具体数字并不现实，用单一目标点判断货币政策成功或失败有时过于苛刻，采用目标区间可能更符合实际经济运行情况。
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Kevin Warsh组建外部专家团队，审查美联储货币政策框架
Svmuu讯 美联储主席Kevin Warsh组建五个工作组，对美联储货币政策运行机制展开全面审查，涵盖资产负债表管理、政策工具、AI影响等领域。各工作组将独立运作，基于事实开展研究，并向联邦公开市场委员会提交分析结果。团队成员包括多位经济学家和前央行官员，其中Harvard University经济学家Raj Chetty将参与领导数据工作组，科技投资人Marc Andreessen将负责生产率
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美联储沃勒提出货币政策“两点思考”：初始条件与前瞻指引决定传导效果
Svmuu讯 美联储沃勒提出关于货币政策传导机制的“两点思考”，强调政策效果取决于初始条件与前瞻指引的使用方式：第一点是“初始条件至关重要”，货币政策评估应基于当前经济状态，而非历史平均水平；第二点是关于“前瞻指引”的作用。他认为前瞻指引在某些情况下能够加速政策传导，通过影响市场预期提前改变金融条件，但如果过于刚性或缺乏灵活性，则可能反而削弱政策有效性，甚至延迟必要的政策调整。 沃勒强调，在存在多
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沃什邀请英国央行前行长默文·金领导美联储的沟通工作组
Svmuu讯 美联储主席沃什已邀请英国央行前行长默文·金（Mervyn King）担任美联储新设沟通工作组的联合主席。沃什将改革美联储的沟通方式作为其领导工作的核心内容之一，并誓言要重新审视官员们向公众及投资者传达货币政策前景的方式。他并未承诺在每次美联储利率决议后都举行新闻发布会，且过去曾鼓励决策者减少公开演讲的频率。 邀请默文·金担任沟通工作组联合主席，将为外界审视美联储的运作方式提供一个难得
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美联储威廉姆斯：当前货币政策立场有助于将通胀率恢复至2%
Svmuu讯 美联储威廉姆斯表示，当前的货币政策立场处于有利位置，能够将通胀率恢复至美联储 2%的目标水平，同时也承认实现其双重使命仍面临风险。威廉姆斯表示：“鉴于通胀率处于高位，我们必须将其持续恢复至 2%的长期目标。当前的货币政策立场完全有能力实现这一目标。”威廉姆斯指出，通胀率“无疑处于高位”，且远高于委员会设定的 2%目标。他预计未来几个季度通胀数据将小幅回落，尽管仍存在重大风险。
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丹斯克银行预计美联储至少加息两次
Svmuu讯 丹斯克银行高级分析师 Kirstine Kundby-Nielsen 和首席分析师 Jens Peter Sorensen 在一份报告中表示，预计美联储将分别在 2026 年 12 月和 2027 年 3 月加息两次，使联邦基金利率达到 4.00%-4.25%。他们表示，不过也存在加息可能更早到来的风险，而且加息次数可能超过两次。丹斯克银行分析师还表示，Kevin Warsh 作为美
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美联储主席凯文·沃什削减年度利率决议的计划引发投资者担忧，或加剧32万亿美元国债市场的波动性。
美联储主席凯文·沃什削减年度利率决议的计划引发投资者担忧，或加剧32万亿美元国债市场的波动性。
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欧洲央行维持三大利率不变，拉加德称能源价格上涨带来通胀上行风险，不预设利率路径
欧洲央行维持三大利率不变，拉加德称能源价格上涨带来通胀上行风险，不预设利率路径。欧洲央行管理委员会今日决定维持三大利率不变。拉加德表示，能源价格持续上涨，对通胀前景构成上行风险，对增长前景构成下行风险。她指出，尽管能源冲击的全面影响仍在显现，但迄今为止潜在通胀基本保持稳定，工资在此阶段未显示出实质性反应。拉加德强调，欧洲央行致力于将货币政策设定为确保中期通胀稳定在2%的目标，并将采取数据依赖、逐次
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美联储明年将货币政策会议次数从八次调整为七次，打破数十年惯例
美联储已投票决定维持利率不变，尽管通胀加剧。此外，美联储明年将把货币政策会议次数从八次调整为七次，打破了数十年来的惯例。
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债券投资者Jeff Gundlach：美联储9月应加息50个基点，担心通胀未被充分重视
DoubleLine创始人Jeff Gundlach在美联储周三决定维持利率不变后表示，美联储在9月会议上应加息50个基点，而非逐步加息。他担心美国通胀情况（仍高于美联储2%的年化目标）未得到充分重视。此外，美联储主席沃什宣布，2027年有1次、2028年有2次预定的央行会议将专注于货币政策策略，期间不会对联邦基金利率的调整进行投票。尽管美联储周三维持利率不变，但CME的FedWatch工具显示，
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美联储主席沃什：美联储已决定在明年秋季调整FOMC会议日程，预计2028年将有6次政策制定会议
美联储主席沃什表示，美联储已决定在明年秋季调整FOMC会议日程，每年仍将举行8次会议，但其中一次会议将不就政策利率进行投票，而是专注于策略。他预计，到2028年，美联储将有6次政策制定会议。
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美联储主席沃什：美联储2027年将有一次会议不投票货币政策，2028年将有两次会议专注于政策策略
美联储主席沃什表示，美联储在2027年将按计划举行8次会议，但其中一次不会就货币政策设置进行投票，而是专注于策略。在2028年，8次会议中有两次将专门用于政策策略，这些会议将不会是“直播”的。
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美联储沃什：已明确我们采取行动的准备，并已展现采取行动的意愿
美联储沃什：已明确我们采取行动的准备，并已展现采取行动的意愿
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美国国债收益率在美联储稍后公布利率决议前上涨，周三亚洲交易时段，国债收益率走高。
美国国债收益率在美联储稍后公布利率决议前上涨，周三亚洲交易时段，国债收益率走高。
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亚洲央行利率决议频频出人意料，市场措手不及，这一趋势预计将持续。
亚洲央行利率决议频频出人意料，市场措手不及，这一趋势预计将持续。
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日本服务业生产者物价指数（SPPI）年通胀率在9月升至3.7%，但劳动密集型服务业价格增长放缓，且排除国际运输的通胀率保持稳定，这使得日本央行（BOJ）在周五（10月30日）公布政策决定前的政策前景变得复杂。
日本服务业生产者物价指数（SPPI）年通胀率在9月升至3.7%，但劳动密集型服务业价格增长放缓，且排除国际运输的通胀率保持稳定，这使得日本央行（BOJ）在周五（10月30日）公布政策决定前的政策前景变得复杂。
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日本央行周二发布的报告显示，衡量基础通胀的一项指标飙升至三年最高水平，9月剔除生鲜食品和特殊因素的消费者价格同比上涨3.2%
日本央行周二发布的报告显示，衡量基础通胀的一项指标飙升至三年最高水平，9月剔除生鲜食品和特殊因素的消费者价格同比上涨3.2%，涨幅较前一个月的2.6%加快，远高于该行2%的目标。这一结果为当局继续加息提供了支持，并可能强化市场对日本央行近期再度加息的猜测。该行已于9月将借贷成本提高至1.25%，使货币政策收紧速度加速至1990年以来最快。市场普遍预计，日本央行将在周五的政策委员会会议上维持政策设置
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DR001已成为中国央行货币政策调控的目标利率，人民银行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，使隔夜回购利率成为主要政策利率
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在《证券时报》刊文指出，DR001已成为中国央行货币政策调控的目标利率，人民银行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，使隔夜回购利率成为主要政策利率，以提高利率调控的精准性。此外，人民银行还将择机发布多元化贷款定价基准改革指引，并持续完善LPR报价机制，鼓励构建“LPR+DR001”双定价基准，以打通短端货币市场到信贷市场的利率传导链条。
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惠誉评级美国经济研究主管表示，美国通胀广度在近期整体通胀加速前已扩大，表明通胀上升并非完全由能源因素所致。即使能源压力消退，更广泛的物价上涨也可能会减缓通胀回归目标的步伐，并导致货币政策在更长时间内维持偏紧水平。
惠誉评级美国经济研究主管表示，美国通胀广度在近期整体通胀加速前已扩大，表明通胀上升并非完全由能源因素所致。即使能源压力消退，更广泛的物价上涨也可能会减缓通胀回归目标的步伐，并导致货币政策在更长时间内维持偏紧水平。
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韩国券商警告，受外资抛售和交易活动减弱影响，KOSPI指数可能进一步下行。韩国投资证券（Korea Investment & Securities）认为5200点可能是潜在底部，而高盛（Goldman Sachs）已将其12个月目标下调25%，尽管仍看好韩国股市。此展望发布之际，本周主要央行会议即将召开，投资者正密切关注可能决定市场近期走向的政策信号。
韩国券商警告，受外资抛售和交易活动减弱影响，KOSPI指数可能进一步下行。韩国投资证券（Korea Investment & Securities）认为5200点可能是潜在底部，而高盛（Goldman Sachs）已将其12个月目标下调25%，尽管仍看好韩国股市。此展望发布之际，本周主要央行会议即将召开，投资者正密切关注可能决定市场近期走向的政策信号。
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随着宽松货币时代的结束，欧美银行风险最高的附加一级资本债券（AT1）的投资者在新发行交易中要求获得更高的补偿。
随着宽松货币时代的结束，欧美银行风险最高的附加一级资本债券（AT1）的投资者在新发行交易中要求获得更高的补偿。
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日本央行下周会议或正式宣告实现2%通胀目标，告别“抗通缩模式”
据共同通信报道，日本央行将于10月29日至30日召开货币政策会议，届时将就物价涨幅是否已达到长期目标2%作出正式判断。若确认目标实现，将标志着日本历时近14年的抗通缩政策框架迎来象征性转折。市场预计本次会议将维持现行政策利率1.25%不变，核心看点在于政策表态而非利率本身。
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欧洲央行官员Philip R. Lane：增强国际流动性工具EUREP，以支持欧元区货币政策传导
欧洲央行执行委员会委员Philip R. Lane表示，欧洲央行已增强其国际流动性工具——欧元体系央行回购便利（EUREP），使其更灵活有效，以支持欧元区货币政策的平稳传导。EUREP将向非欧元区央行提供欧元流动性，每家央行最高额度为500亿欧元，并将于2026年第四季度起提供资金。Lane指出，此举有望对欧元计价债券市场产生积极影响，鼓励外国央行持有欧元计价债券，并提升欧元区债券市场的整合度。
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分析师指出，中国央行可能正开启为期数月的过渡期，以转向以隔夜政策利率为基准，并需更频繁使用新的基准候选工具进行流动性操作以测试市场反应。
分析师指出，中国央行可能正开启为期数月的过渡期，以转向以隔夜政策利率为基准，并需更频繁使用新的基准候选工具进行流动性操作以测试市场反应。
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中国10月LPR报价出炉：1年期3.0%，5年期以上3.5%，均连续17个月维持不变
中国10月LPR报价出炉：1年期3.0%，5年期以上3.5%，均连续17个月维持不变
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中国央行发出信号：隔夜逆回购利率将取代七天期利率，成为主要政策基准，此举进一步与全球同行接轨
中国央行发出信号：隔夜逆回购利率将取代七天期利率，成为主要政策基准，此举进一步与全球同行接轨
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美联储主席沃什：AI将通过改善预测“从根本上改变货币政策的实施”
美联储主席沃什表示，人工智能将通过改善预测“从根本上改变货币政策的实施”。他指出，目前美联储仍在使用“老式模型来折磨数据，以找出潜在的通胀趋势”，但“不久之后，这将不再是折磨”。
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美联储主席沃什：AI是我一生中最深远的经济变革，10月和12月议息会议至关重要
美联储主席沃什在IMF与世界银行年会上表示，人工智能是他有生以来最具深远影响的经济变革，而美联储今年剩余的两次议息会议——10月与12月——将是形成明确政策判断的关键节点。沃什指出，自9月加息以来全球经济走势“大体符合”美联储预期，市场解读为10月维持利率不变的信号。其讲话后，美元兑一篮子货币下跌0.1%，标普500期货上涨0.3%；市场对美联储10月加息的押注概率从约27%迅速回落至约15%。沃
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美联储主席沃什：AI是其一生中对全球经济“影响最深远的变化”，预计将带来积极影响但道路“崎岖不平”
美国联邦储备委员会主席凯文·沃什周五表示，人工智能技术是他所见证的对全球经济“影响最深远的变化”。他预测AI的影响将是积极的，短期内通过需求侧效应推高物价，但长期来看将通过供给侧冲击带来巨大利益，尽管前进的道路将“非常崎岖”。沃什还指出，美联储预计将利用AI更好地分析数据以制定货币政策。他重申，如果善加利用，这项技术将使经济体更具生产力。
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印度卢比在央行积极干预后从历史低点反弹，但外汇市场压力渐增。
印度卢比在央行积极干预后从历史低点反弹，但外汇市场压力渐增。
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央行数字货币对货币政策的影响：全球进展与深度解析
央行数字货币（CBDC）作为中央银行发行的数字法定货币，正深刻改变全球货币政策格局。本文将深入探讨CBDC如何通过强化传导机制、影响金融稳定性、提升政策工具精准性以及重塑国际货币体系来发挥作用。我们将审视中国数字人民币、欧洲数字欧元及多边央行数字货币桥等项目的最新进展，并分析各方对CBDC的观点与设计考量，帮助读者全面理解其潜在影响。
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货币供应量与通货膨胀：理解其复杂关系
货币供应量与通货膨胀之间存在密切联系，货币数量论是解释这一关系的核心理论。然而，随着金融市场发展和经济结构变化，这种关系变得日益复杂，并非简单的线性传导。中央银行通过货币政策管理货币供应，以实现价格稳定和经济增长等目标，但通胀的形成受多种因素综合影响，需要多维度考察。
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以太坊合并后货币政策的深远影响与现状解析
以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS）的“合并”（The Merge）以及EIP-1559提案的实施，对ETH的货币政策产生了革命性影响。每日新发行量大幅减少约88%，年化通胀率显著降低。尽管近期数据显示以太坊供应量略有增加，但其整体稀缺性叙事得到强化，并解决了质押ETH的流动性问题，使其成为更高效、环保的区块链网络。
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比特币为何蓬勃发展却难以取代美元？
比特币凭借其去中心化、稀缺性、抗审查特性以及作为“数字黄金”的价值储存叙事，在全球范围内实现了显著增长和广泛接受。然而，其固有的价格剧烈波动、交易速度限制、缺乏普遍的法定货币地位以及各国政府对货币政策的掌控，使其难以成为像美元这样稳定的日常交易媒介和全球储备货币。比特币与美元各自扮演着不同的角色，短期内难以互相替代。
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泰达币（USDT）与全球货币政策：对传统金融稳定性的深远影响
截至2026年7月，泰达币（USDT）作为全球最大的稳定币，其市值已达约1840亿美元，并在加密生态中扮演核心角色。其储备构成已大幅转向美国国债，使其成为美国政府债务的重要持有者。本文将探讨USDT在储备透明度、全球监管合规（如美国《GENIUS法案》和欧盟MiCA）方面的最新进展，并深入分析其日益增长的影响力如何对中央银行的货币政策传导机制、银行存款基础以及整体金融稳定性构成潜在挑战。
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