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貨幣政策
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美聯儲主席沃什正考慮減少FOMC會議次數，此舉可能增加市場波動性
自5月上任以來，沃什已採取多項措施，旨在減少美聯儲對金融市場的影響力，包括削減前瞻性指引、縮短會後聲明並對政策前景給出模糊回應。目前，他正考慮減少聯邦公開市場委員會(FOMC)每年8次的利率會議。分析師指出，此舉將進一步降低美聯儲的溝通透明度，可能導致市場波動性增加，但也有人認為這會帶來新的交易機會。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里和費城聯儲主席保爾森均表示對重新審視會議日程持開放態度。
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市政債券市場有望連續第三年創紀錄發行
儘管地緣政治和貨幣政策擔憂已推動全球名義收益率走高，但市政債券的技術面依然強勁，幫助市場輕鬆消化了創紀錄的發行量。Parametric固定收益高級投資組合經理Nisha Patel就市政債券市場面臨的困境和警告發表了看法。
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經濟學家aka Shan分析稱，美聯儲新掌門人沃什面臨“金融危機2.0”或“美元危機1.0”的抉擇，並預測其更可能選擇後者
經濟學家aka Shan指出，美聯儲新掌門人沃什的貨幣政策抉擇正將美國經濟推向一個關鍵路口。Shan認為，沃什要麼堅持緊縮政策，刺破當前AI、房產和私人信貸等多重泡沫，引發一場烈度遠超2008年的“全球金融危機2.0”；要麼在政治壓力下重回寬鬆，導致美元購買力系統性崩潰，即“全球貨幣危機1.0”。Shan判斷，沃什選擇重回寬鬆、引發“美元危機1.0”的概率壓倒性地高於堅持緊縮政策，因為在經濟急劇衰
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堪薩斯城聯邦儲備銀行行長施密德（無投票權）表示，需要收緊貨幣政策以將通脹率降至2%，成為自上週會議以來第五位表達加息意願的聯邦儲備銀行行長。
施密德認為，鑑於“需求和投資的強勁勢頭”，當前的貨幣政策立場並不具有緊縮性，且要實現美聯儲2%的通脹目標，將需要採取更緊縮的政策。
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聯儲線人Nick Timiraos轉述：Bessent的貨幣政策立場已從1月傾向“降息”轉變為8月傾向“不要加息”
聯儲線人Nick Timiraos轉述：Bessent的貨幣政策立場已從1月傾向“降息”轉變為8月傾向“不要加息”
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交易員押注印度央行將維持利率不變，且貨幣寬鬆政策將推動印度收益率曲線陡峭化，短期債券表現將優於大盤
據交易員稱，預計印度短期債券的表現將優於長期債券。這一預期基於以下兩點：印度儲備銀行（RBI）將維持當前利率水平，且各銀行將出現顯著的現金盈餘，預計這些因素將使該國的收益率曲線趨陡。
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美聯儲主席沃什考慮減少政策會議次數，標普交易員擔憂市場將劇烈波動
彭博市場報道稱，美聯儲主席凱文·沃什正考慮減少政策會議次數，此舉被市場解讀為一種“沉默對待”，加劇了投資者在當前戰爭、關税和通脹等不確定性背景下的擔憂。標普交易員正因此為市場可能出現的劇烈波動做準備。
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日本兩年期國債發售需求低於過去12個月的平均水平
週四，日本兩年期政府債券拍賣的需求低於過去12個月的平均水平，這主要是因為市場對央行收緊政策的預期日益增強。
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美聯儲主席沃什：美聯儲不會受市場價格制約
美聯儲主席凱文·沃什表示，美聯儲在制定政策時不會受到市場價格的制約。他指出，市場可以作為信息來源，但並非決定性或完美的來源。沃什是在美聯儲決定維持利率不變後的新聞發佈會上發表上述言論的。
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澳大利亞儲備銀行行長布洛克表示，澳大利亞經濟正在降温，不確定當前利率水平是否足夠
澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克表示，有跡象表明經濟正在按預期進行調整。不過，她仍不確定今年的加息措施是否足以使通脹率迴歸目標水平，也不確定是否需要進一步收緊貨幣政策。
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泰達幣（USDT）與全球貨幣政策：對傳統金融穩定性的深遠影響
截至2026年7月，泰達幣（USDT）作為全球最大的穩定幣，其市值已達約1840億美元，並在加密生態中扮演核心角色。其儲備構成已大幅轉向美國國債，使其成為美國政府債務的重要持有者。本文將探討USDT在儲備透明度、全球監管合規（如美國《GENIUS法案》和歐盟MiCA）方面的最新進展，並深入分析其日益增長的影響力如何對中央銀行的貨幣政策傳導機制、銀行存款基礎以及整體金融穩定性構成潛在挑戰。
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美聯儲施密德：近期通脹數據令人鼓舞，但現在下結論還為時尚早
Svmuu訊 美聯儲施密德表示，近期通脹數據令人鼓舞，但現在下結論還為時尚早。在制定貨幣政策時關注通脹，是時候停止將食品價格排除在核心通脹指標之外。通脹衝擊並非天然具有暫時性，不認同美聯儲應忽略某些類型的價格上漲。
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分析：美聯儲基本會按兵不動，通脹仍是難以預測的經濟變量
Svmuu訊 Federated Hermes 基金經理 Karen Manna 在一份報告中表示，該機構繼續認為美聯儲基本會按兵不動，而通脹仍是最難預測的宏觀經濟變量之一。她表示，從 2008-09 年金融危機後的低通脹環境向疫情後通脹激增的轉變，是由供應鏈受阻、消費模式轉變和勞動力市場失衡推動的。 雖然許多這些扭曲現象已經消退，但一系列新的變量繼續給通脹前景蒙上陰影。這些變量包括去年實施的關税
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美聯儲威廉姆斯：通脹仍過高，預計2028年回落至2% 目標
Svmuu訊 美聯儲威廉姆斯表示，當前通脹毫無疑問仍然過高，約為 4%，必須持續推動其回落至 2% 目標，現行貨幣政策立場適合實現這一目標。 威廉姆斯預計，整體通脹將在今年年底前降至約 3.25%，2027 年繼續回落，並於 2028 年達到 2% 目標；今年實際 GDP 增長預計為 2% 至 2.25%，未來兩年也將維持在這一水平，失業率則預計在 2028 年逐步降至 4%。 他同時表示，美國經
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歐洲央行管委科赫爾：將採取必要措施使中期通脹回落至2%
Svmuu訊 歐洲央行管委科赫爾表示，歐洲央行將採取必要措施使中期通脹回落至 2%。如有需要，歐洲央行隨時準備採取貨幣政策行動，目前未見二輪效應。
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沃什：美聯儲可以開始認真思考何時將購買財政部的債務
Svmuu訊 美聯儲主席沃什表示，“美聯儲可以開始認真思考何時將購買財政部的債務，我認為我們無法回到 2006 年的資產負債表水平。”(金十)
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沃什強調貨幣政策獨立性，重申堅守2%通脹目標
Svmuu訊 美聯儲主席沃什週二在聽證會上堅持其關於不提供利率前瞻性指引的承諾，整篇證詞幾乎未涉及利率政策。沃什表示，美聯儲堅定致力於維護物價穩定，並推動通脹回落至 2%的目標，同時強調美聯儲擁有實現這一目標所需的政策工具。他表示：“我們越專注於自身職責，就越能遠離政治。”沃什還稱，美聯儲將重新審視其通脹框架，以更深入理解推動通脹的因素，以及能夠採取哪些措施應對通脹。 談及美聯儲新設立的多個工作組
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沃什：美聯儲的首要目標是將貨幣政策做對
Svmuu訊 美聯儲主席沃什表示，美聯儲的首要目標是將貨幣政策做對——或者説盡可能做對。如果我們選對了政策，那麼過去五年的通脹飆升將成為歷史。我和我的同僚們認識到，高通脹一直是美國家庭和企業的不當負擔。從更長時間維度看，潛在通脹在很大程度上由貨幣政策決定。我們共同堅定致力於恢復價格穩定，這正是我們 6 月會議的核心議題。 當前經濟最突出的特徵是商業投資。其快速步伐——且似乎還在加快——在很大程度上
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美聯儲理事沃勒傾向將通脹目標設為1.5%-2.5%區間
Svmuu訊 美聯儲理事沃勒表示，他傾向於將通脹目標設定為區間範圍，而非目前 2%的單一目標點位，個人更偏好設為 1.5%-2.5%區間。他表示，要求央行精準控制通脹達到某一個具體數字並不現實，用單一目標點判斷貨幣政策成功或失敗有時過於苛刻，採用目標區間可能更符合實際經濟運行情況。
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Kevin Warsh組建外部專家團隊，審查美聯儲貨幣政策框架
Svmuu訊 美聯儲主席Kevin Warsh組建五個工作組，對美聯儲貨幣政策運行機制展開全面審查，涵蓋資產負債表管理、政策工具、AI影響等領域。各工作組將獨立運作，基於事實開展研究，並向聯邦公開市場委員會提交分析結果。團隊成員包括多位經濟學家和前央行官員，其中Harvard University經濟學家Raj Chetty將參與領導數據工作組，科技投資人Marc Andreessen將負責生產率
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美聯儲沃勒提出貨幣政策“兩點思考”：初始條件與前瞻指引決定傳導效果
Svmuu訊 美聯儲沃勒提出關於貨幣政策傳導機制的“兩點思考”，強調政策效果取決於初始條件與前瞻指引的使用方式：第一點是“初始條件至關重要”，貨幣政策評估應基於當前經濟狀態，而非歷史平均水平；第二點是關於“前瞻指引”的作用。他認為前瞻指引在某些情況下能夠加速政策傳導，通過影響市場預期提前改變金融條件，但如果過於剛性或缺乏靈活性，則可能反而削弱政策有效性，甚至延遲必要的政策調整。 沃勒強調，在存在多
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沃什邀請英國央行前行長默文·金領導美聯儲的溝通工作組
Svmuu訊 美聯儲主席沃什已邀請英國央行前行長默文·金（Mervyn King）擔任美聯儲新設溝通工作組的聯合主席。沃什將改革美聯儲的溝通方式作為其領導工作的核心內容之一，並誓言要重新審視官員們向公眾及投資者傳達貨幣政策前景的方式。他並未承諾在每次美聯儲利率決議後都舉行新聞發佈會，且過去曾鼓勵決策者減少公開演講的頻率。 邀請默文·金擔任溝通工作組聯合主席，將為外界審視美聯儲的運作方式提供一個難得
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美聯儲威廉姆斯：當前貨幣政策立場有助於將通脹率恢復至2%
Svmuu訊 美聯儲威廉姆斯表示，當前的貨幣政策立場處於有利位置，能夠將通脹率恢復至美聯儲 2%的目標水平，同時也承認實現其雙重使命仍面臨風險。威廉姆斯表示：“鑑於通脹率處於高位，我們必須將其持續恢復至 2%的長期目標。當前的貨幣政策立場完全有能力實現這一目標。”威廉姆斯指出，通脹率“無疑處於高位”，且遠高於委員會設定的 2%目標。他預計未來幾個季度通脹數據將小幅回落，儘管仍存在重大風險。
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丹斯克銀行預計美聯儲至少加息兩次
Svmuu訊 丹斯克銀行高級分析師 Kirstine Kundby-Nielsen 和首席分析師 Jens Peter Sorensen 在一份報告中表示，預計美聯儲將分別在 2026 年 12 月和 2027 年 3 月加息兩次，使聯邦基金利率達到 4.00%-4.25%。他們表示，不過也存在加息可能更早到來的風險，而且加息次數可能超過兩次。丹斯克銀行分析師還表示，Kevin Warsh 作為美
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中國8月份M2貨幣供應量同比增長7.5%，略低於預期的7.6%；1-8月新增人民幣貸款總額為10.44萬億元，未達預期的10.784萬億元。
中國8月份M2貨幣供應量同比增長7.5%，略低於預期的7.6%；1-8月新增人民幣貸款總額為10.44萬億元，未達預期的10.784萬億元。
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隨着交易員預計央行收緊流動性將推高收益率，印度短期債券市場的看跌押注不斷增加
針對印度短期債券的做空交易正在增加，交易員押注，隨着央行努力從銀行體系中回籠過剩資金，債券收益率將上升。
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市場關注歐洲央行行長拉加德與核心鷹派執委Schnabel去留傳聞，或影響12月後政策路徑
關於歐洲央行行長拉加德可能提前離任（傳聞接任世界經濟論壇主席或投身法國政治）以及核心鷹派執委Isabel Schnabel可能轉投國際貨幣基金組織（IMF）的猜測持續升温。若兩項變動成真，鷹派力量與政策可信度都將被削弱，為歐元區12月後的政策連續性蒙上陰影。管委會內部對12月是否繼續行動分歧顯著。
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中國央行副行長陸磊：將完善存款準備金制度，更靈活精準開展公開市場操作，並逐步淡化數量型中介目標
中國人民銀行副行長陸磊在9月10日“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發佈會上表示，“十五五”時期，人民銀行將持續健全基礎貨幣投放機制，完善存款準備金制度，更加靈活精準開展公開市場操作。同時，將堅定保持貨幣幣值穩定，並以此促進經濟增長，逐步淡化數量型中介目標，更加註重發揮利率調控作用。
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中國央行副行長陸磊：中國沒有必要也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢
中國人民銀行副行長陸磊9月10日在國新辦新聞發佈會上表示，《金融強國建設“十五五”規劃》已正式出台，央行也印發了配套的改革發展規劃和9份行動方案。他強調，中國實施有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定作用，防範市場羊羣效應和非理性預期的自我強化，中國沒有必要也無意通過匯率貶值來獲取貿易競爭優勢。陸磊還表示，“十五五”時期央行將堅定保持貨幣幣值穩定，逐步淡化數量型中介目標，更注重發揮利率型
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英國《金融時報》評論稱美聯儲主席沃什或能勝任，但需明確政策目標並明智行事
英國《金融時報》發表評論文章指出，美聯儲主席沃什或許會成為一位優秀的主席，但他必須明確政策目標，並在央行如何行事方面保持明智。
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日本央行：8月M2貨幣存量同比增2.0%，M3增1.3%，廣義流動性增4.4%
日本央行：8月M2貨幣存量同比增2.0%，M3增1.3%，廣義流動性增4.4%
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市場對美聯儲9月加息25個基點的預期升至52%，因特朗普持續施壓沃什降息
市場對美聯儲9月加息25個基點的預期升至52%，而維持利率不變的概率為48%。這一轉變發生之際，美國總統特朗普正持續向美聯儲主席沃什施壓要求降息，認為較高的借貸成本威脅經濟增長。隨着美聯儲決議臨近，通脹數據可能成為決定性因素。
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塞勒：美國新增16.2萬個就業崗位，但“統計噪音已演變為貨幣政策”
微策略董事長邁克爾·塞勒就最新的美國非農就業報告發表評論，指出在1.591億 （0.10%）的基礎上新增16.2萬個就業崗位，這一數據處於美國勞工統計局對月度變動設定的約±12.2萬人的90%置信區間內。他批評稱，由於經濟學家此前預計的就業崗位增幅僅為5.6萬個，遠低於實際數據，導致數萬億美元的資產估值發生重估，並指出這實際上是將統計噪聲轉化為貨幣政策。
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瑞銀全球財富管理首席投資官Haefele表示，投資者正密切關注每一個數據點，以應對美聯儲的各種政策情景
瑞銀全球財富管理首席投資官Haefele表示，投資者正密切關注每一個數據點，以應對美聯儲的各種政策情景
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美聯儲理事沃勒週四公開反駁主席沃什淡化前瞻指引的做法，稱有效貨幣政策溝通需明確政策框架
沃勒在路透社活動上表示，有效的貨幣政策溝通應圍繞當前政策立場、政策前景展望和特定情況下的前瞻性指引展開。他以棒球中“好球”為喻，強調市場參與者需對美聯儲的反應函數有“大致輪廓”的認知。此舉回應了主席沃什此前“打球而非盯裁判”的比喻，沃什主張鼓勵投資者更多關注經濟數據而非緊盯美聯儲政策路徑，被普遍解讀為排斥前瞻指引。這場美聯儲內部的“家庭爭論”正以公開演講形式展開，折射出市場對美聯儲政策溝通清晰度的
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馬來西亞延長利率暫停期，刪去“適當”一詞
馬來西亞央行宣佈維持基準利率不變，理由是該國經濟通脹水平仍處於温和水平，且增長勢頭強勁。該行還對貨幣政策聲明進行了微調，刪除了關於其政策立場“恰當”的表述。
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道富銀行策略師Seder表示，若美聯儲維持利率不變，市場將反應不佳
道富銀行宏觀多資產策略師Cayla Seder在彭博節目中討論了她對更高國債收益率的擔憂，並展望了9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決議。
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澳大利亞第二季度經濟增長2.1%，超出預期
澳大利亞第二季度經濟同比增長2.1%，超出路透社調查的經濟學家預期的1.8%。 這一強於預期的國內生產總值（GDP）數據，可能為澳大利亞儲備銀行（RBA）提供繼續收緊貨幣政策以抑制通脹的空間。7月份通脹率為3.5%，高於3.3%的預測值。
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歐洲央行的武伊奇奇強調，高質量的調查和基於證據的研究對於理解家庭預期及其對貨幣政策的影響至關重要
歐洲央行管理委員會成員鮑里斯·武伊奇奇指出，家庭對通脹、收入、就業、利率和房價的預期，對消費、儲蓄、投資、借貸以及工資要求具有顯著影響。這些預期在塑造貨幣政策傳導機制方面發揮着關鍵作用。 他強調，傳統的宏觀經濟分析往往依賴於理性預期假設，但最近的證據凸顯了這些假設的侷限性，因此有必要通過高質量、具有人口代表性的調查來直接測量預期。 武伊奇奇指出，歐洲央行《消費者預期調查》等調查結果揭示了地緣政治風
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亞當·波森解釋了美聯儲主席沃什所説的“家庭爭執”一詞，並指出持不同意見有時是有益的
彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森在《Odd Lots》播客節目中，解釋了美聯儲主席凱文·沃什用“家庭爭執”來形容政策決策辯論的含義，以及波森為何認為某些反對意見可能是有益的。
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美國財政部長貝森特表示日元走勢“已得到控制”，預計日本央行將“做正確的事”
日元兑美元週一跌至160.11，再度突破市場關注的160關口。美國財政部長貝森特（Besant）週日接受採訪時表示，近期日元走勢“已相當程度上得到控制”，並非此前觸發干預的“失序”行情。他同時指出，預計日本央行行長植田和男將在貨幣政策上“做正確的事”，並計劃在本週G20財長會議期間與其會面。貝森特還明確表示，日本“安倍經濟學”時代已走到盡頭，日本經濟正在向更具市場化特徵的“高市經濟學”新階段過渡。
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克魯格曼：美聯儲主席沃什與財政部長貝森特在貨幣政策工具上存在“明擺着的矛盾”
諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼8月29日評論美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的首次演講時指出，沃什強調短期利率是核心工具、非常規手段僅限特殊情況，但與此同時，美國財政部長貝森特卻在推進長期國債購買計劃，其實質是由財政部主導的量化寬鬆。克魯格曼認為，這一政策裂痕將持續存在，尤其是在財政部雙重回購計劃宣佈後，兩機構間的張力已愈發明顯。
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英國央行行長貝利在傑克遜霍爾會議上態度温和，暗示不急於採取行動
貝利表示，英國正出現相當温和的二輪通脹效應，勞動力市場也已軟化一段時間，認為目前可以繼續觀察形勢。這是他自7月30日以來首次就貨幣政策公開發言。
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英國央行貨幣政策委員會成員曼恩在傑克遜霍爾會議上討論鷹派政策、通脹及央行反應函數
英國央行貨幣政策委員會成員凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）在傑克遜霍爾經濟政策研討會期間，討論了央行反應函數以及如何管理由供應衝擊引起的通脹。她還指出有研究表明，央行決策能對經濟活動產生即時影響。
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週五，歐洲股市上漲，在傑克遜霍爾研討會上的央行行長們發表講話之前，歐洲股市有望實現連續第五個月上漲。
週五，歐洲股市上漲，在傑克遜霍爾研討會上的央行行長們發表講話之前，歐洲股市有望實現連續第五個月上漲。
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日本兩年期國債拍賣需求驟降，認購倍數創近一年新低，尾差為2016年以來最闊
週五，日本兩年期國債拍賣認購倍數從過去12個月均值3.74降至2.97，尾差由前次的0.007驟擴至0.034，為2016年以來最闊水平。這反映出市場對日本央行進一步收緊貨幣政策的預期持續升温，投資者對短端日債的興趣隨之減退。同時，日本30年期國債收益率上行5個基點至4.11%。
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週五，日本兩年期國債拍賣顯示，在市場猜測央行將收緊貨幣政策的背景下，需求有所減弱。
週五，日本兩年期國債拍賣顯示，在市場猜測央行將收緊貨幣政策的背景下，需求有所減弱。
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日本央行派政策委員會鷹派成員田村直樹出席傑克遜霍爾研討會，行長植田和男缺席，市場對利率聲明的預期降温
此舉被認為是不同尋常的，打消了市場對日本央行將就未來利率走向發表任何聲明的猜測。田村直樹被認為是日本央行政策委員會中較為鷹派的成員之一。
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以太坊合併後貨幣政策的深遠影響與現狀解析
以太坊從工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS）的“合併”（The Merge）以及EIP-1559提案的實施，對ETH的貨幣政策產生了革命性影響。每日新發行量大幅減少約88%，年化通脹率顯著降低。儘管近期數據顯示以太坊供應量略有增加，但其整體稀缺性敍事得到強化，並解決了質押ETH的流動性問題，使其成為更高效、環保的區塊鏈網絡。
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比特幣為何蓬勃發展卻難以取代美元？
比特幣憑藉其去中心化、稀缺性、抗審查特性以及作為“數字黃金”的價值儲存敍事，在全球範圍內實現了顯著增長和廣泛接受。然而，其固有的價格劇烈波動、交易速度限制、缺乏普遍的法定貨幣地位以及各國政府對貨幣政策的掌控，使其難以成為像美元這樣穩定的日常交易媒介和全球儲備貨幣。比特幣與美元各自扮演着不同的角色，短期內難以互相替代。
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泰達幣（USDT）與全球貨幣政策：對傳統金融穩定性的深遠影響
截至2026年7月，泰達幣（USDT）作為全球最大的穩定幣，其市值已達約1840億美元，並在加密生態中扮演核心角色。其儲備構成已大幅轉向美國國債，使其成為美國政府債務的重要持有者。本文將探討USDT在儲備透明度、全球監管合規（如美國《GENIUS法案》和歐盟MiCA）方面的最新進展，並深入分析其日益增長的影響力如何對中央銀行的貨幣政策傳導機制、銀行存款基礎以及整體金融穩定性構成潛在挑戰。
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FTT幣現狀解析：創始人、破產重組與代幣價值展望
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