Svmuu訊 摩根大通發表報告，重申對騰訊控股(00700.HK)的“增持”評級，目標價維持 690 港元。該行認為，騰訊仍是中國互聯網中最高質量的複利增長股，擁有持久的用户參與度、不斷改善的遊戲和廣告變現能力、強勁的利潤率與資產負債表實力，以及具備切實變現路徑的 AI 選擇權。
報告指出，由於騰訊加大了 AI 投資並預期從今年下半年開始產生折舊，該行將騰訊 2026 財年的預測非國際財務報告準則(Non-IFRS)每股盈利預測下調 5%至 28.47 元，並將 2026 年的資本開支預測上調至 2000 億元。
不過，該行強調上述調整反映的是更沉重的 AI 投資與折舊，而非騰訊既有核心業務的惡化。該行預計第二季收入將同比增長約 9%，其中增值服務收入增長 5%至 6%，遊戲收入增長 9%至 10%，營銷服務收入增長 18%至 19%，金融科技收入則增長約 5%，與市場預期基本一致。(金十)