Svmuu訊 中金研報稱，美國 6 月 CPI 季調環比下跌 0.4%，同比漲幅回落至 3.5%；核心 CPI 環比零增長，同比上漲 2.6%，雙雙低於市場預期。能源價格下跌是通脹降温的主要原因。往前看，美伊局勢再度升級，能源通脹前景存在反覆性。與此同時，AI 通脹效應逐步顯現，上游硬件供需錯配、軟件及周邊產品漲價、以及 AI 資本開支拉動總需求都可能使核心通脹更具粘性。
對政策而言，6 月通脹降温支持美聯儲在 7 月會議上維持利率不變，但沃勒近期的表態顯示，美聯儲正在重新評估“預防式加息”的可能性。我們維持年內不加息的基準判斷，但提示加息門檻已然下降。一旦出現 1-2 個過熱的通脹數據，都可能促使美聯儲進一步討論加息選項。(金十)