近期銅價飆升至每噸14000美元以上，接近歷史最高水平，主要受市場對美國可能徵收新進口關税的預期推動。此預期促使大量銅材湧入美國，導致全球供應趨緊，並推高了現貨市場指標。倫敦金屬交易所（LME）庫存已降至五個月低點，而COMEX庫存則升至創紀錄水平。美國7月銅進口量超過20萬噸，創下至少12年來的月度新高。分析認為，儘管關税預期是近期上漲的主要因素，但礦山供應增長有限、精煉銅短缺（預計2026年全球缺口約3.5萬噸）以及電氣化項目需求等基本面因素也提供了結構性支撐。然而，如果最終關税措施被推遲、範圍小於預期或不包括精煉銅，部分由關税驅動的溢價可能迅速回吐，導致短期回調。