Yahoo財經分析指出，Vanguard旗下管理着1220億美元的富時新興市場ETF (VWO) 的招股説明書披露，該基金可能在不經股東投票的情況下，因市場波動或指數再平衡而從多元化基金轉變為非多元化基金。截至2026年6月30日，台積電（TSMC）在VWO中的持倉佔比已達16.3%，遠超1940年法案規定的5%單一發行人上限，表明該風險情景已實際發生。Orbis投資專家Stefan Sommerville評論稱，被動投資者購買新興市場敞口，實際上是在對AI投資週期進行集中押注。此外，Vanguard旗下管理超萬億美元的標普500 ETF (VOO) 也存在類似披露，摩根大通分析師指出，標普500指數前十大股票已佔總市值的40.8%，高於1990年代末科技泡沫時期的26.6%，這種集中度放大了領跌股票下跌時的下行影響。