摩根士丹利最新報告指出，美國AI基礎設施的瓶頸正從“缺芯片”轉向“缺電”，預計2026年至2028年美國數據中心將面臨約34%的淨電力缺口，相當於32GW。報告認為，電力短缺可能導致芯片無法按計劃部署，進而給ASIC、存儲、光模塊和電源管理等供應鏈下游組件帶來訂單推遲、取消和庫存調整風險。英偉達和博通的2027年業績預測暫不受實質影響，因其GPU單位電力產出更高且對部署地點可見性高。甲骨文威斯康星州1.3GW的“Project Lighthouse”項目全功率供電可能推遲至2028年10月，甚至2029年春季，凸顯了電力不足對AI算力部署的實際阻礙。