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貨幣政策
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日本央行派政策委員會鷹派成員田村直樹出席傑克遜霍爾研討會，行長植田和男缺席，市場對利率聲明的預期降温
此舉被認為是不同尋常的，打消了市場對日本央行將就未來利率走向發表任何聲明的猜測。田村直樹被認為是日本央行政策委員會中較為鷹派的成員之一。
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傑克遜霍爾經濟研討會開幕，全球央行官員齊聚懷俄明州
傑克遜霍爾經濟研討會開幕，全球央行官員齊聚懷俄明州
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鑑於核心通脹率仍居高不下，韓國央行將利率上調25個基點至3%，創2025年1月以來新高。
韓國央行決定連續第二次加息，此前這個亞洲第四大經濟體的7月核心通脹率攀升至2.6%，創下自2023年12月以來的最高水平。 此外，首爾6月份房價環比上漲2.5%，創下五年來最大漲幅。韓國央行預測，通脹率將在相當長一段時間內維持在2%的目標水平之上。
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印尼唯一的央行行長候選人德斯特里·達馬揚蒂概述了“促進增長”的政策，承諾在保持獨立性的同時與政府密切協作
達瑪揚蒂於8月26日就該職位接受了議會的“適任性”聽證。
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美聯儲主席沃什將於本週五在傑克遜霍爾會議上首次發聲，市場關注其與財政部在長端收益率問題上的政策協調
沃什的講話是其7月利率決議爭議以來的首次公開表態。此前，美國財政部長貝森特上週通過計劃外增加債券回購直接干預市場，並表示“收益率未能反映基本面”，與沃什此前“收益率上升是好事”的立場形成明顯分歧。財政部已啓動債務管理轉型，計劃從9月起將長期低流動性債券的回購規模翻倍，每季度額外回購約160億美元，並以發行短期國債提供資金，市場將其視為“扭曲操作”。
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美民主黨議員敦促美聯儲主席沃什維持FOMC每年8次會議，擔憂削弱政策響應能力
美民主黨議員敦促美聯儲主席沃什維持FOMC每年8次會議，擔憂削弱政策響應能力
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貝森特在國債管理方面的政策舉措可能會給沃什帶來壓力
美國財政部長貝森特最近採取的政策舉措，特別是關於財政部債務管理和以往貨幣政策的舉措，引發了人們對沃什可能面臨壓力的質疑，尤其是在機構政治方面。貝森特和沃什都與投資者德魯肯米勒有着密切的工作關係。
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歐洲央行官員Cipollone：應通過消除單一市場內部限制來增強歐洲企業競爭力
歐洲央行執行委員會委員Piero Cipollone在接受採訪時表示，歐洲應充分利用其巨大的單一市場優勢，通過減少商品和服務的自由流動障礙，讓企業擴大業務並實現規模經濟，從而降低生產成本，以增強歐洲企業的競爭力。他指出，目前歐洲未能充分利用這一優勢，阻礙了企業擴張和效率提升，使其難以與全球其他巨頭競爭。Cipollone還提到，歐洲央行的任務是維護價格穩定，這對於企業繁榮至關重要；在供應側衝擊下，
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比特幣為何蓬勃發展卻難以取代美元？
比特幣憑藉其去中心化、稀缺性、抗審查特性以及作為“數字黃金”的價值儲存敍事，在全球範圍內實現了顯著增長和廣泛接受。然而，其固有的價格劇烈波動、交易速度限制、缺乏普遍的法定貨幣地位以及各國政府對貨幣政策的掌控，使其難以成為像美元這樣穩定的日常交易媒介和全球儲備貨幣。比特幣與美元各自扮演着不同的角色，短期內難以互相替代。
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道明證券預計，美聯儲主席沃什或在下週傑克遜霍爾研討會上為市場帶來適度安慰
道明證券（TD Securities）分析指出，市場將關注美聯儲主席沃什的政策方法和重申抗通脹承諾的信號。該行預計，沃什的言論將預示漸進式變化而非重大政策轉變，但若沃什繼續避免提供前瞻性指引，市場仍可能感到失望。
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舊金山聯儲主席戴利表示美聯儲政策處於良好狀態
她對近期債券拋售做出回應，並暗示美國國債市場正在發出貨幣政策處於良好狀態的信號。
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美國銀行8月份的調查顯示，預計美聯儲主席凱文·沃什將在本月晚些時候舉行的美聯儲傑克遜霍爾會議上採取中立的基調。
不過，調查還顯示，31%的受訪者預計將出現鷹派表態，預示貨幣政策將趨緊，而僅有7%的受訪者預期將採取鴿派立場，這表明市場對政策前景趨於寬鬆的預期有限。
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舊金山聯邦儲備銀行的一位經濟學家估計，中期中性利率約為1.5%，這意味着如果基本通脹率至少達到2.5%，則當前的貨幣政策屬於寬鬆政策。
舊金山聯邦儲備銀行的一位經濟學家估計，中期中性利率約為1.5%，這意味着如果基本通脹率至少達到2.5%，則當前的貨幣政策屬於寬鬆政策。
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Citadel Securities表示，收益率飆升反映了美聯儲的政策風險，因為美聯儲不願收緊貨幣政策，導致長期債券收益率維持在多年高位。
Citadel Securities表示，收益率飆升反映了美聯儲的政策風險，因為美聯儲不願收緊貨幣政策，導致長期債券收益率維持在多年高位。
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隨着投資者等待最新FOMC會議紀要，美國國債收益率走低；10年期國債收益率下跌逾2個基點，至4.6743%
週一，隨着交易員將目光投向定於週三發佈的最新FOMC會議紀要，美國國債收益率出現回落。 10年期國債收益率下跌逾2個基點，至4.6743%；2年期國債收益率下跌逾1個基點，至4.1542%。 30年期國債收益率也下跌了2個基點以上，降至5.2445%。投資者正試圖從7月份FOMC會議紀要中進一步瞭解美聯儲最新的貨幣政策決定以及未來利率的潛在走勢。
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日本央行：將繼續加息並調整貨幣寬鬆程度，以穩定核心CPI通脹在2%左右
日本央行在2026年7月《經濟活動與物價展望報告》中表示，將繼續加息並調整貨幣寬鬆程度，以應對經濟活動、物價和金融狀況的變化。央行將考慮調整的時機和步伐，同時審查基線情景實現的可能性及風險，並強調穩定核心CPI通脹在2%左右的水平至關重要。
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分析師稱，隨着泰國央行可能維持鴿派立場，泰銖漲勢或將趨緩
分析師認為，泰銖近期出現的反彈可能曇花一現，因為預計泰國央行將維持寬鬆的貨幣政策立場，以支持受高油價影響的經濟。
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聯儲線人Nick Timiraos：美聯儲或應減少對滯後數據的依賴，轉而關注能源和AI資本支出等前瞻性發展
《華爾街日報》記者、被視為“聯儲線人”的Nick Timiraos發文反思，美聯儲在制定預測時，是否應減少對滯後經濟數據的依賴，轉而更多關注能源前景和AI資本支出等前瞻性發展。他指出，儘管美聯儲多數票委的近期溝通強調數據是關鍵輸入，但或許應降低其重要性。
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日本央行計劃進一步削減國債購買，目標到2027年1-3月降至每月約2萬億日元
日本央行今日發佈2025財年市場操作報告，指出該行在2025年6月貨幣政策會議上決定，從2026年1月至3月開始，每月國債購買量原則上每季度減少約4000億日元，從2026年4月至6月開始每季度減少約2000億日元，目標是到2027年1月至3月達到約2萬億日元。報告顯示，2026年1月至3月季度的國債購買總量為8.7萬億日元（每月2.9萬億日元），是2013年4月至6月引入量化和質化寬鬆（QQE）
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日本央行7月會議意見摘要顯示內部強烈呼籲加速加息，市場對9月加息預期超60%
日本央行於8月10日公佈的7月30日至31日貨幣政策會議“意見摘要”顯示，委員會內部湧現出密集的早期加息呼聲，包括“需要加快節奏”以及“必須向市場明確傳遞防範價格上行風險的意圖”等強硬表態。此前，日本央行行長植田和男在7月31日新聞發佈會上已釋放9月加息的強烈信號，促成了日美兩國當日的首次聯合匯市干預。美國財政部長貝森特於8月4日公開表示，美方參與干預是“對日本政策走向非常樂觀”，進一步強化了市場
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分析指出美聯儲政策存在悖論：對私營部門收緊信貸，卻對政府赤字擴張保持寬容
華爾街見聞分析指出，美聯儲在過去五年未能實現其雙重使命，通脹持續偏離2%目標，就業增長的主力引擎——中小企業卻在政策壓力下遭到系統性壓制。文章認為，美聯儲的政策框架將通脹成因歸結於私營部門過熱而非財政擴張，導致其通過加息懲罰私營部門借款人，同時以量化寬鬆和龐大的資產負債表為政府債務提供隱性融資支持。例如，2025年底PCE整體通脹率同比升至2.9%，核心PCE通脹率達3.0%，而美聯儲卻於2025
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日本央行（BOJ）預計核心CPI通脹率將逐步上升，並在2026財年末至2027財年末達到物價穩定目標，但物價存在顯著的上行風險。
日本央行（BOJ）發佈了7月30日至31日貨幣政策會議的《意見摘要》， 預測核心CPI通脹率可能逐步上升，並在2026財年下半年至2027財年期間達到與價格穩定目標（約2%）相符的水平。 意見指出，在整個預測期間，物價面臨顯著的上行風險，主要受地緣政治風險、氣候變化、人工智能相關需求強勁以及擴張性財政政策等因素驅動。
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羅森伯格研究公司高級市場策略師梅赫梅特·貝爾塞倫解釋了為何債券收益率將持續走高，並指出需求下降、供應增加以及政策不確定性是主要原因。
羅森伯格研究公司高級市場策略師梅赫梅特·貝爾塞倫解釋了為何債券收益率將持續走高，並指出需求下降、供應增加以及政策不確定性是主要原因。
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舊金山聯儲主席瑪麗·戴利將闡述一種雙峯型展望，指出其基本情景（情景一）依然成立，但第二種情景正逐漸佔據上風，並解釋稱美聯儲7月份按兵不動是出於……
尼克·蒂米拉奧斯報道稱，舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利將於今晚（東京時間週四上午）發表講話，概述一種雙峯式的經濟前景。戴利表示，雖然第一種情景仍是她的基本假設，但第二種情景正逐漸獲得更多支持，值得予以更密切的關注。 關於美聯儲7月決定按兵不動一事，戴利澄清稱，這並非為了對政策進行“微調”，而是為了判斷經濟是否已進入一個根本上“截然不同的世界”，從而需要進行更大幅度的政策調整。 她補充道，更多信息
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中國8月份M2貨幣供應量同比增長7.5%，略低於預期的7.6%；1-8月新增人民幣貸款總額為10.44萬億元，未達預期的10.784萬億元。
中國8月份M2貨幣供應量同比增長7.5%，略低於預期的7.6%；1-8月新增人民幣貸款總額為10.44萬億元，未達預期的10.784萬億元。
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隨着交易員預計央行收緊流動性將推高收益率，印度短期債券市場的看跌押注不斷增加
針對印度短期債券的做空交易正在增加，交易員押注，隨着央行努力從銀行體系中回籠過剩資金，債券收益率將上升。
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市場關注歐洲央行行長拉加德與核心鷹派執委Schnabel去留傳聞，或影響12月後政策路徑
關於歐洲央行行長拉加德可能提前離任（傳聞接任世界經濟論壇主席或投身法國政治）以及核心鷹派執委Isabel Schnabel可能轉投國際貨幣基金組織（IMF）的猜測持續升温。若兩項變動成真，鷹派力量與政策可信度都將被削弱，為歐元區12月後的政策連續性蒙上陰影。管委會內部對12月是否繼續行動分歧顯著。
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中國央行副行長陸磊：將完善存款準備金制度，更靈活精準開展公開市場操作，並逐步淡化數量型中介目標
中國人民銀行副行長陸磊在9月10日“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發佈會上表示，“十五五”時期，人民銀行將持續健全基礎貨幣投放機制，完善存款準備金制度，更加靈活精準開展公開市場操作。同時，將堅定保持貨幣幣值穩定，並以此促進經濟增長，逐步淡化數量型中介目標，更加註重發揮利率調控作用。
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中國央行副行長陸磊：中國沒有必要也無意通過匯率貶值獲取貿易競爭優勢
中國人民銀行副行長陸磊9月10日在國新辦新聞發佈會上表示，《金融強國建設“十五五”規劃》已正式出台，央行也印發了配套的改革發展規劃和9份行動方案。他強調，中國實施有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定作用，防範市場羊羣效應和非理性預期的自我強化，中國沒有必要也無意通過匯率貶值來獲取貿易競爭優勢。陸磊還表示，“十五五”時期央行將堅定保持貨幣幣值穩定，逐步淡化數量型中介目標，更注重發揮利率型
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英國《金融時報》評論稱美聯儲主席沃什或能勝任，但需明確政策目標並明智行事
英國《金融時報》發表評論文章指出，美聯儲主席沃什或許會成為一位優秀的主席，但他必須明確政策目標，並在央行如何行事方面保持明智。
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日本央行：8月M2貨幣存量同比增2.0%，M3增1.3%，廣義流動性增4.4%
日本央行：8月M2貨幣存量同比增2.0%，M3增1.3%，廣義流動性增4.4%
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市場對美聯儲9月加息25個基點的預期升至52%，因特朗普持續施壓沃什降息
市場對美聯儲9月加息25個基點的預期升至52%，而維持利率不變的概率為48%。這一轉變發生之際，美國總統特朗普正持續向美聯儲主席沃什施壓要求降息，認為較高的借貸成本威脅經濟增長。隨着美聯儲決議臨近，通脹數據可能成為決定性因素。
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塞勒：美國新增16.2萬個就業崗位，但“統計噪音已演變為貨幣政策”
微策略董事長邁克爾·塞勒就最新的美國非農就業報告發表評論，指出在1.591億 （0.10%）的基礎上新增16.2萬個就業崗位，這一數據處於美國勞工統計局對月度變動設定的約±12.2萬人的90%置信區間內。他批評稱，由於經濟學家此前預計的就業崗位增幅僅為5.6萬個，遠低於實際數據，導致數萬億美元的資產估值發生重估，並指出這實際上是將統計噪聲轉化為貨幣政策。
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瑞銀全球財富管理首席投資官Haefele表示，投資者正密切關注每一個數據點，以應對美聯儲的各種政策情景
瑞銀全球財富管理首席投資官Haefele表示，投資者正密切關注每一個數據點，以應對美聯儲的各種政策情景
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美聯儲理事沃勒週四公開反駁主席沃什淡化前瞻指引的做法，稱有效貨幣政策溝通需明確政策框架
沃勒在路透社活動上表示，有效的貨幣政策溝通應圍繞當前政策立場、政策前景展望和特定情況下的前瞻性指引展開。他以棒球中“好球”為喻，強調市場參與者需對美聯儲的反應函數有“大致輪廓”的認知。此舉回應了主席沃什此前“打球而非盯裁判”的比喻，沃什主張鼓勵投資者更多關注經濟數據而非緊盯美聯儲政策路徑，被普遍解讀為排斥前瞻指引。這場美聯儲內部的“家庭爭論”正以公開演講形式展開，折射出市場對美聯儲政策溝通清晰度的
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馬來西亞延長利率暫停期，刪去“適當”一詞
馬來西亞央行宣佈維持基準利率不變，理由是該國經濟通脹水平仍處於温和水平，且增長勢頭強勁。該行還對貨幣政策聲明進行了微調，刪除了關於其政策立場“恰當”的表述。
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道富銀行策略師Seder表示，若美聯儲維持利率不變，市場將反應不佳
道富銀行宏觀多資產策略師Cayla Seder在彭博節目中討論了她對更高國債收益率的擔憂，並展望了9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決議。
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澳大利亞第二季度經濟增長2.1%，超出預期
澳大利亞第二季度經濟同比增長2.1%，超出路透社調查的經濟學家預期的1.8%。 這一強於預期的國內生產總值（GDP）數據，可能為澳大利亞儲備銀行（RBA）提供繼續收緊貨幣政策以抑制通脹的空間。7月份通脹率為3.5%，高於3.3%的預測值。
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歐洲央行的武伊奇奇強調，高質量的調查和基於證據的研究對於理解家庭預期及其對貨幣政策的影響至關重要
歐洲央行管理委員會成員鮑里斯·武伊奇奇指出，家庭對通脹、收入、就業、利率和房價的預期，對消費、儲蓄、投資、借貸以及工資要求具有顯著影響。這些預期在塑造貨幣政策傳導機制方面發揮着關鍵作用。 他強調，傳統的宏觀經濟分析往往依賴於理性預期假設，但最近的證據凸顯了這些假設的侷限性，因此有必要通過高質量、具有人口代表性的調查來直接測量預期。 武伊奇奇指出，歐洲央行《消費者預期調查》等調查結果揭示了地緣政治風
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亞當·波森解釋了美聯儲主席沃什所説的“家庭爭執”一詞，並指出持不同意見有時是有益的
彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森在《Odd Lots》播客節目中，解釋了美聯儲主席凱文·沃什用“家庭爭執”來形容政策決策辯論的含義，以及波森為何認為某些反對意見可能是有益的。
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美國財政部長貝森特表示日元走勢“已得到控制”，預計日本央行將“做正確的事”
日元兑美元週一跌至160.11，再度突破市場關注的160關口。美國財政部長貝森特（Besant）週日接受採訪時表示，近期日元走勢“已相當程度上得到控制”，並非此前觸發干預的“失序”行情。他同時指出，預計日本央行行長植田和男將在貨幣政策上“做正確的事”，並計劃在本週G20財長會議期間與其會面。貝森特還明確表示，日本“安倍經濟學”時代已走到盡頭，日本經濟正在向更具市場化特徵的“高市經濟學”新階段過渡。
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克魯格曼：美聯儲主席沃什與財政部長貝森特在貨幣政策工具上存在“明擺着的矛盾”
諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼8月29日評論美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的首次演講時指出，沃什強調短期利率是核心工具、非常規手段僅限特殊情況，但與此同時，美國財政部長貝森特卻在推進長期國債購買計劃，其實質是由財政部主導的量化寬鬆。克魯格曼認為，這一政策裂痕將持續存在，尤其是在財政部雙重回購計劃宣佈後，兩機構間的張力已愈發明顯。
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英國央行行長貝利在傑克遜霍爾會議上態度温和，暗示不急於採取行動
貝利表示，英國正出現相當温和的二輪通脹效應，勞動力市場也已軟化一段時間，認為目前可以繼續觀察形勢。這是他自7月30日以來首次就貨幣政策公開發言。
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英國央行貨幣政策委員會成員曼恩在傑克遜霍爾會議上討論鷹派政策、通脹及央行反應函數
英國央行貨幣政策委員會成員凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）在傑克遜霍爾經濟政策研討會期間，討論了央行反應函數以及如何管理由供應衝擊引起的通脹。她還指出有研究表明，央行決策能對經濟活動產生即時影響。
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週五，歐洲股市上漲，在傑克遜霍爾研討會上的央行行長們發表講話之前，歐洲股市有望實現連續第五個月上漲。
週五，歐洲股市上漲，在傑克遜霍爾研討會上的央行行長們發表講話之前，歐洲股市有望實現連續第五個月上漲。
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日本兩年期國債拍賣需求驟降，認購倍數創近一年新低，尾差為2016年以來最闊
週五，日本兩年期國債拍賣認購倍數從過去12個月均值3.74降至2.97，尾差由前次的0.007驟擴至0.034，為2016年以來最闊水平。這反映出市場對日本央行進一步收緊貨幣政策的預期持續升温，投資者對短端日債的興趣隨之減退。同時，日本30年期國債收益率上行5個基點至4.11%。
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週五，日本兩年期國債拍賣顯示，在市場猜測央行將收緊貨幣政策的背景下，需求有所減弱。
週五，日本兩年期國債拍賣顯示，在市場猜測央行將收緊貨幣政策的背景下，需求有所減弱。
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日本央行派政策委員會鷹派成員田村直樹出席傑克遜霍爾研討會，行長植田和男缺席，市場對利率聲明的預期降温
此舉被認為是不同尋常的，打消了市場對日本央行將就未來利率走向發表任何聲明的猜測。田村直樹被認為是日本央行政策委員會中較為鷹派的成員之一。
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以太坊合併後貨幣政策的深遠影響與現狀解析
以太坊從工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS）的“合併”（The Merge）以及EIP-1559提案的實施，對ETH的貨幣政策產生了革命性影響。每日新發行量大幅減少約88%，年化通脹率顯著降低。儘管近期數據顯示以太坊供應量略有增加，但其整體稀缺性敍事得到強化，並解決了質押ETH的流動性問題，使其成為更高效、環保的區塊鏈網絡。
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比特幣為何蓬勃發展卻難以取代美元？
比特幣憑藉其去中心化、稀缺性、抗審查特性以及作為“數字黃金”的價值儲存敍事，在全球範圍內實現了顯著增長和廣泛接受。然而，其固有的價格劇烈波動、交易速度限制、缺乏普遍的法定貨幣地位以及各國政府對貨幣政策的掌控，使其難以成為像美元這樣穩定的日常交易媒介和全球儲備貨幣。比特幣與美元各自扮演着不同的角色，短期內難以互相替代。
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泰達幣（USDT）與全球貨幣政策：對傳統金融穩定性的深遠影響
截至2026年7月，泰達幣（USDT）作為全球最大的穩定幣，其市值已達約1840億美元，並在加密生態中扮演核心角色。其儲備構成已大幅轉向美國國債，使其成為美國政府債務的重要持有者。本文將探討USDT在儲備透明度、全球監管合規（如美國《GENIUS法案》和歐盟MiCA）方面的最新進展，並深入分析其日益增長的影響力如何對中央銀行的貨幣政策傳導機制、銀行存款基礎以及整體金融穩定性構成潛在挑戰。
貨幣政策
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OpenAI 與摩根士丹利推出人工智能工具，旨在自動化初級分析師的工作
今日行情
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