Svmuuニュース　華泰証券のリサーチレポートによると、12月の米国の非農業部門雇用者数は5万人増となり、ブルームバーグのコンセンサス予想である7万人を下回った。また、10～11月の累計値は7万6000人下方修正された。失業率は低下したものの、過去2ヶ月分の大幅な下方修正により、民間部門の非農業部門雇用者数の3ヶ月平均は2万9000人という低水準に後退し、構造的な「不均衡」がさらに拡大した。先行きについては、雇用市場は今後徐々に改善するという見方を維持し、経済成長と雇用との間の「乖離」に注目している。FRBは1月から5月にかけて利下げを一時停止し、新FRB議長就任後に1～2回の利下げを行うと予想する。12月の非農業部門雇用者数は予想を下回り、かつ少数の業種に集中した。雇用拡散指数から見ると、12月は11月と比較して低下した。最近の新規失業保険申請件数が概ね予想を上回り、解雇者数が減少していること、先行指標であるNFIB企業の採用意向が継続的に改善していることを考慮すると、米国の非農業部門雇用者数は今後回復すると依然として予想される。米国の経済成長と雇用市場との間の「温度差」に注目すべきだ。FRBの視点から見れば、雇用データは弱含みではあるものの、悪化は続いておらず、FRBは1月の会合で利下げを一時見送り、今後のデータを注視した上で判断を下すことを強調すると予想される。したがって、FRBは1月から5月にかけて利下げを一時停止し、新FRB議長が就任してから1～2回の利下げを行うものと予想される。（金十）