Svmuu 소식: 화타이증권의 연구 보고서에 따르면, 12월 미국의 비농업 부문 신규 고용은 5만 명으로, 블룸버그 컨센서스 전망치인 7만 명을 하회했으며, 10~11월 누적 수치는 7만 6천 명 하향 조정되었다. 실업률은 다소 하락했으나, 지난 두 달간의 대폭적인 하향 조정으로 인해 민간 부문 비농업 부문 신규 고용의 3개월 평균은 2만 9천 명이라는 낮은 수준으로 떨어졌으며, 구조적 불균형도 더욱 심화되었다. 앞으로 전망해 볼 때, 고용 시장이 향후 점진적으로 개선될 것이라는 판단을 유지하며, 경제 성장과 고용 간의 '온도 차이'를 주시할 것이다. 우리는 연준이 1~5월 동안 금리 인하를 중단하고, 신임 연준 의장이 취임한 후 1~2차례 금리를 인하할 것으로 예상한다. 12월 비농업 부문 신규 고용은 예상에 미치지 못했으며, 소수 업종에 집중되었다: 고용 확산 지수를 보면 12월은 11월에 비해 다소 하락했다. 최근 신규 실업수당 청구 건수가 대체로 예상보다 양호하고, 해고 인원이 다소 감소했으며, 선행지표인 NFIB 기업 채용 의향이 지속적으로 개선되고 있는 점을 고려할 때, 향후 미국 비농업 부문 신규 고용은 다소 회복될 것으로 여전히 전망한다. 미국 경제 성장과 고용 시장 간의 ‘온도 차이’에 주목해야 한다. 연준의 관점에서 볼 때, 고용 지표는 다소 부진하지만 계속 악화되지는 않았으며, 연준은 1월 회의에서 금리 인하를 유보하고 향후 데이터를 지켜본 후 결정할 것으로 예상된다. 따라서 연준은 1월부터 5월까지 금리 인하를 중단하고, 신임 연준 의장이 취임한 후 1~2차례 더 금리를 인하할 것으로 예상된다. (진시)