モルガン・スタンレーのチーフ株式ストラテジストであるマイク・ウィルソン氏は最新レポートで、米国株式市場内部で静かな分裂が起きていると指摘した。ラッセル3000構成銘柄の51%が6月の高値から20%以上下落し、正式に弱気相場入りしているという。同氏は、現在の米国株式市場の広がりと指数価格の間に約12%の乖離があり、この乖離は埋められなければならないと考えている。ウィルソン氏は、米国債のボラティリティが市場の方向性を決定する重要な変数であると強調した。債券のボラティリティが収まらない場合、S&P500指数は今後1ヶ月以内に約6800から7300ポイントの範囲まで下落する可能性がある。債券のボラティリティが低下すれば、個別株の上昇が指数をさらに押し上げるだろう。現在、10年物米国債利回りは5.25%に戻り、米国債のボラティリティを測るMOVE指数は100を突破しているが、株式のボラティリティ指数VIXは15を下回っており、株式と債券のボラティリティに珍しい乖離が見られる。