ゴールドマン・サックスのベテランマクロトレーダーであるボビー・モラビ氏は最新レポートで、米国株式市場が少数の大手テクノロジー株に過度に依存しており、流動性が悪化していること、そしてAI設備投資サイクルが転換点に近づいていることを指摘した。彼は3つの主要な観察シグナルを提示した。株価と実際の利益の乖離、AI借り手に対する信用市場の再評価、そして設備投資の成長率の実際の鈍化である。現在、最初の2つのシグナルはすでに現れている。ゴールドマン・サックスは、ハイパースケールクラウドプロバイダーの設備投資の成長率が2026年第3四半期にピークに達する可能性があると予測している。さらに、レポートでは、フランス国債市場とドイツ10年債利回りのスプレッドが1990年以来最高の140ベーシスポイントに達したこと、およびエネルギー市場の圧力についても言及している。